造紙業(yè)一季度虧損

 　　繼業(yè)績連續(xù)三年滑坡后，造紙業(yè)今年一季度首次出現(xiàn)總體虧損，23家上市公司虧損1356萬元。業(yè)內(nèi)人士分析稱，造紙行業(yè)近期將步入傳統(tǒng)淡季，整體或依舊低迷，但仍建議關(guān)注部分超市場預(yù)期或處于經(jīng)營拐點的個股。

　　2011年、2012年和2013年一季度，造紙行業(yè)23家上市公司總體凈利潤分別為7.1億元、3393萬和-1356萬，凈利潤增速更是連續(xù)“下臺階”，分別為9.78%、-94.47%和-134.48%。今年一季度，23家造紙上市公司中，7家虧損，占成分股比例32%。

　　申銀萬國投資顧問譚飛分析稱，宏觀經(jīng)濟(jì)疲弱，需求不旺，成本上升，嚴(yán)重制約了造紙行業(yè)上市公司發(fā)展。隨著國家政策對節(jié)能環(huán)保要求提高，落后產(chǎn)能的造紙企業(yè)面臨淘汰，而行業(yè)整合需要重新洗牌，造紙行業(yè)市場競爭更加激烈，造紙企業(yè)利潤下降局勢將會蔓延。

　　不過，并不靚麗的一季報，并未阻止造紙板塊部分個股走強(qiáng)。截至昨天，今年來造紙板塊上漲20%，同期上證綜指跌-1.48%。其中，大牛股冠豪高新上漲392%，*ST金城上漲73.21%，福建南紙、石峴紙業(yè)、ST宜紙均上漲14%以上。業(yè)績方面，冠豪高新連續(xù)兩年一季度凈利潤增速在50%左右，*ST金城和ST宜紙更是今年一季度實現(xiàn)業(yè)績爆發(fā)，凈利潤同比增長100%和477.6%。

　　對于造紙行業(yè)的短期上揚，申銀萬國研究報告認(rèn)為，主要是受益于下游穩(wěn)健增長，原材料價格下跌，以及公司自身經(jīng)營進(jìn)入拐點，造紙行業(yè)去年年報和一季報表現(xiàn)較好的集中在包裝類公司。建議關(guān)注一季報表現(xiàn)較佳，超市場預(yù)期，且估值具有安全邊際的上海綠新、東風(fēng)股份、齊峰股份;以及處于經(jīng)營拐點的合興包裝、晨鳴紙業(yè)、太陽紙業(yè)。

　　不過，廣發(fā)證券研究報告則認(rèn)為，“五一”過后生活用紙市場將逐漸進(jìn)入傳統(tǒng)淡季，在下游需求平平的情況下，短期內(nèi)紙價存在下調(diào)的可能。給予生活用紙行業(yè)“買入”評級，H股推薦恒安國際、維達(dá)國際，A股推薦中順潔柔。

　　但就行業(yè)的中長期發(fā)展，譚飛認(rèn)為，雖然目前看，造紙行業(yè)仍處于低迷期，但長期看，產(chǎn)業(yè)整合，做大做強(qiáng)是行業(yè)發(fā)展的根本出路。