1月外貿(mào)數(shù)據(jù)超預(yù)期

　　海關(guān)總署昨日發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，1月份，我國進(jìn)出口總值2.34萬億元人民幣，同比增長7.3%。其中，出口增長7.6%；進(jìn)口增長7%；貿(mào)易順差1948.5億元人民幣，擴(kuò)大11%。分析人士指出，我國1月份進(jìn)出口增幅超市場預(yù)期，受益于歐美經(jīng)濟(jì)體回升。

　　以美元計(jì)價(jià)，1月份，我國進(jìn)出口總值3824億美元，增長10.3%。其中，出口同比增長10.6%；進(jìn)口同比增長10%；貿(mào)易順差318.6億美元，擴(kuò)大14%。美元計(jì)價(jià)實(shí)現(xiàn)兩位數(shù)增長。此前，市場上各家機(jī)構(gòu)對(duì)1月出口和進(jìn)口增速預(yù)期普遍都低于3%。

　　國家信息中心宏觀經(jīng)濟(jì)研究室主任牛犁認(rèn)為，盡管去年年初的貿(mào)易數(shù)據(jù)因?yàn)樘桌蛩貙?dǎo)致增幅較大，基數(shù)較高，但今年1月的進(jìn)出口數(shù)據(jù)仍保持兩位數(shù)的增幅，外貿(mào)開局良好。這顯然與歐美發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體的整體經(jīng)濟(jì)回升有直接關(guān)聯(lián)，表明中國外貿(mào)仍然無法與歐美主要經(jīng)濟(jì)體脫鉤。首創(chuàng)證券研究所副所長王劍輝持相同觀點(diǎn)，他表示，1月份貿(mào)易數(shù)據(jù)明顯受春節(jié)因素影響，有失真的成分。因?yàn)?月過春節(jié)，相當(dāng)部分的業(yè)務(wù)量就提前到1月做了。當(dāng)然也有歐美經(jīng)濟(jì)溫和復(fù)蘇、外部環(huán)境有一定改善帶來的拉動(dòng)作用。

　　方正證券則表示，在去年同期熱錢通過外貿(mào)渠道大幅流入的高基數(shù)背景下，1月外貿(mào)數(shù)據(jù)有著顯著好于市場預(yù)期的表現(xiàn)。“開門紅”的外貿(mào)數(shù)據(jù)，是否也意味著今年的外貿(mào)形勢(shì)可能要顯著好于市場預(yù)期？方正證券認(rèn)為，受發(fā)達(dá)國家經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇動(dòng)力增強(qiáng)跡象越發(fā)明顯的影響，今年外貿(mào)形勢(shì)好于去年的可能性較大，但不可僅憑1月的外貿(mào)數(shù)據(jù)來低估今年外貿(mào)的嚴(yán)峻形勢(shì)。

　　方正證券解釋稱，首先，1月出口增速，與中采、匯豐制造業(yè)PMI新出口訂單相違背，且外貿(mào)數(shù)據(jù)釋放的積極經(jīng)濟(jì)信號(hào)，也與我們跟蹤的發(fā)電量、粗鋼產(chǎn)量等與工業(yè)經(jīng)濟(jì)密切相關(guān)的高頻數(shù)據(jù)所得出經(jīng)濟(jì)繼續(xù)溫和放緩的結(jié)論相違背。另外，1月BDI也呈現(xiàn)明顯下行，全球貿(mào)易景氣度亦有所減弱，也與我國1月超預(yù)期的外貿(mào)數(shù)據(jù)形成對(duì)比。

　　其次，全球經(jīng)濟(jì)環(huán)境仍存在較大不確定性，尤其是發(fā)達(dá)國家貨幣政策超寬松時(shí)代已經(jīng)逐漸過去，寬松貨幣政策環(huán)境逐步收回，對(duì)新興市場國家的負(fù)面影響已經(jīng)有所顯現(xiàn)（資金外逃，貨幣貶值），又鑒于新興市場國家在我國出口額中的比重較以往也有明顯上升（對(duì)其他四個(gè)金磚國家出口占比由2006年的4.5%升至2013年的6.9%，對(duì)東南亞聯(lián)盟國家出口占比由2006年的7.4%升至2013年的11.1%），相對(duì)來說，未來對(duì)新興市場國家的出口增速不確定性較大。

　　另外，單月的進(jìn)出口增速數(shù)據(jù)本身就波動(dòng)較大，其會(huì)受到貿(mào)易政策、貿(mào)易摩擦、節(jié)假日效應(yīng)、訂單周期以及統(tǒng)計(jì)時(shí)間確認(rèn)等多方面因素的影響，會(huì)形成較大的噪聲干擾，因此僅就單月數(shù)據(jù)來做判斷，不夠嚴(yán)謹(jǐn)，尤其是在與其他數(shù)據(jù)有所違背的情況下。