林業(yè)：非透明市場(chǎng)孕育投資機(jī)會(huì)

　　國(guó)有林大部分為生態(tài)林，很少能有主伐的機(jī)會(huì)，最多是間伐、采光伐等微量砍伐。所以一方面國(guó)有林權(quán)改革難度很大，另一方面，能落實(shí)到有砍伐權(quán)林地的面積不會(huì)太大。國(guó)家對(duì)生態(tài)林的保護(hù)政策在趨緊，總體砍伐指標(biāo)（十二五規(guī)劃是2.8億立方）也在逐年下降。

　　因?yàn)樯L(zhǎng)率的關(guān)系，國(guó)內(nèi)主要的商品林、速生林在南方（海南、云南、廣西、四川、貴州、江西、湖南、湖北南部等），這些地區(qū)已被林業(yè)投資公司梳理過(guò)多次，但還蘊(yùn)藏機(jī)會(huì)。這些地區(qū)還不太透明，比如廣西全省范圍沒(méi)有下放過(guò)林權(quán)證，每地的育林基金、林權(quán)現(xiàn)狀、林權(quán)流轉(zhuǎn)政策等不一樣，用心運(yùn)作的企業(yè)仍有機(jī)會(huì)找到優(yōu)質(zhì)林。

　　負(fù)責(zé)林地項(xiàng)目貸款的國(guó)開(kāi)行專(zhuān)家的觀點(diǎn)認(rèn)為：國(guó)內(nèi)林地的生長(zhǎng)率一般在3-5%，加上3%左右的漲價(jià)因素，平均的投資回報(bào)率在6-10%，個(gè)別優(yōu)質(zhì)林可以做到12%。是可再生的超長(zhǎng)周期穩(wěn)定回報(bào)行業(yè)，并非暴利行業(yè)。

　　成功的林業(yè)項(xiàng)目應(yīng)該將國(guó)內(nèi)、國(guó)際林地相結(jié)合，并擁有靈活的下游（合作或自建）加工能力，分享各類(lèi)下游的景氣機(jī)會(huì)。比如目前較景氣的是：木屋、中纖板、竹漿。依專(zhuān)家的觀點(diǎn)，林業(yè)還是一個(gè)因不透明而充滿(mǎn)機(jī)會(huì)的行業(yè)，真正掙錢(qián)的公司并未為廣為所知，他們往往也比較低調(diào)（因?yàn)橛幸恍┎吝吳虻脑驋甑搅隋X(qián)）。目前A股市場(chǎng)上，國(guó)內(nèi)、國(guó)際相結(jié)合（或有預(yù)期）的企業(yè)是太陽(yáng)紙業(yè)、岳陽(yáng)林紙。

　　林地的生長(zhǎng)周期太長(zhǎng)，比如最快速生的桉樹(shù)也得5年，楊樹(shù)9年，松樹(shù)15年（北方30年），而非洲、南美的珍稀樹(shù)種生長(zhǎng)周期在80年以上。因此，能快速見(jiàn)效的辦法還是那些能夠成功收購(gòu)或合作到成熟林，開(kāi)發(fā)完再找下一個(gè)成熟林運(yùn)作的企業(yè)，從種植到砍伐和完整周期做下來(lái)，中短期資本很難堅(jiān)持下來(lái)。