印度洋地震引發(fā)滬膠強(qiáng)勁反彈

    印尼發(fā)生強(qiáng)烈地震，多頭主力趁機(jī)發(fā)難，滬膠RU0506成交創(chuàng)近期天量地震引發(fā)滬膠強(qiáng)勁反彈。
 
 　　外高橋期貨施海
 
 　　周二，受印尼地震影響，引發(fā)市場(chǎng)對(duì)天膠(資訊 論壇)減產(chǎn)較強(qiáng)預(yù)期，滬膠強(qiáng)勁反彈，同時(shí)量倉(cāng)雙雙分別顯著拓展。筆者分析認(rèn)為，海嘯后的又一次災(zāi)難將影響東南亞橡膠的收割和運(yùn)輸，但事實(shí)上，國(guó)際商品市場(chǎng)和橡膠市場(chǎng)存在諸多利多因素，支持滬膠探低反彈。
 
 　　國(guó)際商品價(jià)格整體上漲
 
 　　國(guó)際大宗商品市場(chǎng)價(jià)格維持階段性牛市格局，以CRB指數(shù)為例，該指數(shù)走勢(shì)呈現(xiàn)連續(xù)上漲后的強(qiáng)勢(shì)淺幅回調(diào)整理性質(zhì)，該指數(shù)近期自2月8日低點(diǎn)280.19點(diǎn)單邊持續(xù)上漲至3月16日高點(diǎn)323.33點(diǎn)，累計(jì)漲幅為43.14點(diǎn)，相對(duì)漲幅為15.4%，隨即技術(shù)性回調(diào)至3月24日低點(diǎn)305.41點(diǎn)，跌幅為17.92點(diǎn)，相對(duì)跌幅為5.5%，近期跌幅與前期漲幅之比僅為35.7%，尚未達(dá)到上述漲幅0.382回撤位位置296.67點(diǎn)，由此說(shuō)明該指數(shù)回調(diào)仍屬于強(qiáng)勢(shì)性質(zhì)，后市逆轉(zhuǎn)回調(diào)并重新上漲的可能性較大。
 
 　　美元上升提振東京膠
 
 　　近期美元匯率走勢(shì)因連續(xù)升息而強(qiáng)勁回升，短線貶值壓力得以顯著減輕，尤其是兌日元。美元匯率走強(qiáng)，有利于東京膠走強(qiáng)。相對(duì)而言，產(chǎn)區(qū)膠市現(xiàn)貨膠價(jià)雖然與美元匯率呈現(xiàn)負(fù)相關(guān)關(guān)系，但由于時(shí)值產(chǎn)膠淡季，泰膠市RSS3和印尼膠市SIR20膠市現(xiàn)貨膠價(jià)分別突破130美分/公斤和125美分/公斤一線，維持強(qiáng)勢(shì)波動(dòng)走勢(shì)，由此而導(dǎo)致RSS3膠和SIR20膠國(guó)內(nèi)進(jìn)口成本分別達(dá)到15909元/噸和15328元/噸，對(duì)滬膠呈現(xiàn)幅度較大的升水態(tài)勢(shì)，并對(duì)滬膠構(gòu)成較強(qiáng)向上牽制作用。
 　　
 　　目前東京膠價(jià)已經(jīng)進(jìn)入138-146日元/公斤區(qū)域內(nèi)橫向震蕩整理，短線走勢(shì)呈現(xiàn)上有阻力、下有支撐、上下兩難的特征。而且，遠(yuǎn)期合約依然維持對(duì)近期合約期價(jià)的升水態(tài)勢(shì)，但近遠(yuǎn)期合約期價(jià)之間的價(jià)差相對(duì)較小，由此說(shuō)明遠(yuǎn)期合約期價(jià)對(duì)近期合約期價(jià)的正向升水幅度較小，強(qiáng)勢(shì)相對(duì)較弱。同樣，新加坡膠市近遠(yuǎn)期各合約期價(jià)之間的價(jià)差也相對(duì)較小，并出現(xiàn)近遠(yuǎn)期各合約期價(jià)升貼水相互交替狀態(tài)，說(shuō)明相對(duì)于近期合約期價(jià)走勢(shì)，遠(yuǎn)期合約期價(jià)走勢(shì)并不過(guò)于強(qiáng)勁。
 
 　　合成膠供應(yīng)商惜售
 
 　　由于原油價(jià)格維持堅(jiān)挺，全球范圍合成膠資源供應(yīng)出現(xiàn)貨緊價(jià)揚(yáng)強(qiáng)勢(shì)特征。為對(duì)應(yīng)近期北美地區(qū)丁苯膠供給全面緊缺局面，美國(guó)固特異輪胎橡膠公司決定停止向外銷售乳聚丁苯膠以及其他的輪胎用聚合物，并持有上述聚合物供本公司生產(chǎn)輪胎使用。雖然除固特異之外，北美地區(qū)還有4家乳聚丁苯膠生產(chǎn)商，但生產(chǎn)規(guī)模均低于固特異。由于固特異惜售，北美地區(qū)原本短缺的乳聚丁苯膠資源將更加緊張，由此北美市場(chǎng)乳聚丁苯膠價(jià)格將上漲4至5美分/磅，并可能帶動(dòng)全球合成膠價(jià)格聯(lián)動(dòng)走強(qiáng)。目前國(guó)際合成膠膠價(jià)對(duì)天然膠膠價(jià)維持10至20美分/公斤較大升水幅度，將對(duì)天膠需求消費(fèi)產(chǎn)生積極促進(jìn)作用，并支持天膠價(jià)格上漲。
 
 　　國(guó)內(nèi)產(chǎn)區(qū)膠價(jià)止跌
 
 　　隨著滬膠RU506自14470元下跌至13000元一線，海南農(nóng)墾產(chǎn)區(qū)膠市現(xiàn)貨膠價(jià)自13500元下跌至12800元一線，由此RU506對(duì)現(xiàn)貨膠價(jià)升水由近千元縮減至200元左右，考慮到滬瓊產(chǎn)銷區(qū)之間正常的升貼水關(guān)系，RU506對(duì)產(chǎn)區(qū)現(xiàn)貨膠價(jià)不但未有升水反而還呈現(xiàn)貼水，因此，滬膠RU506期價(jià)下跌空間受到限制，上漲空間則逐漸拓展。
 　　
 　　RU506期價(jià)自17日高點(diǎn)14470元下跌至24日低點(diǎn)12845元，跌幅達(dá)到1625元，其0.382、0.5、0.618回撤位依此分別為13465元、13657元及13849元，周二該合約收于13365元，距離0.382回撤位僅僅相差100元，預(yù)計(jì)后市上試并突破0.382回撤位的可能性將較大，至于0.5回撤位及0.618回撤位則有待于多方增量資金繼續(xù)進(jìn)駐，及該合約持倉(cāng)量繼續(xù)拓展，才能達(dá)到。
 　　
 　　綜上所述，國(guó)際國(guó)內(nèi)包括天膠在內(nèi)的大宗商品市場(chǎng)價(jià)格正運(yùn)行于階段性牛市之中，而天膠局部產(chǎn)區(qū)遭遇災(zāi)害性氣候、及供應(yīng)商嚴(yán)重惜售，均將促使供需關(guān)系偏向利多，在此背景下，滬膠止跌企穩(wěn)并強(qiáng)勁反彈也應(yīng)在情理之中。