9月以來，A股市場持續(xù)偏弱震蕩，個股結(jié)構(gòu)性機會較前期有所下降。從已披露三季度業(yè)績預(yù)告的500多家A股上市公司整體業(yè)績情況來看，目前不少行業(yè)在三季度依然保持了較高景氣度及業(yè)績增長的確定性。在此背景下，多家券商和機構(gòu)投資者的最新分析研判認為，近期市場震蕩休整，正在帶來新的投資布局機會。圍繞三季度及下半年上市公司業(yè)績表現(xiàn)和景氣度走向，仍可尋找到較好的關(guān)鍵投資線索。
三季報預(yù)告喜憂參半
WIND統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，截至9月17日收盤時，A股市場共計有534家上市公司發(fā)布了三季度業(yè)績預(yù)告。扣除79家上市公司業(yè)績預(yù)告為“不確定”之外，共有118家公司業(yè)績預(yù)增、40家公司略增、11家公司續(xù)盈、28家公司扭虧，業(yè)績預(yù)告為預(yù)減、略減、首虧、續(xù)虧的公司數(shù)量合計為258家。整體來看，在已發(fā)布業(yè)績預(yù)告的A股上市公司中，三季度經(jīng)營業(yè)績情況整體分化較明顯，業(yè)績預(yù)喜、預(yù)憂基本各半。
粵開證券認為，從已披露的500余家上市公司三季報業(yè)績預(yù)告情況來看，目前創(chuàng)業(yè)板、中小板企業(yè)的預(yù)喜率相對高于主板。以業(yè)績預(yù)告均值測算，三季度凈利潤增速在20%以上公司占比較大的行業(yè)，主要包括醫(yī)藥生物、化工、電子等。進一步結(jié)合估值來看，目前估值水平較低的行業(yè)，包括家用電器、化工和輕工制造行業(yè)等。
結(jié)合近期A股市場的整體表現(xiàn)，天風(fēng)證券指出，近期外部環(huán)境波動和國內(nèi)資金面及信用方面的收斂，并未影響市場經(jīng)濟基本面預(yù)期，投資者在市場調(diào)整中更應(yīng)積極尋找機會。建議重點把握三季報高景氣且能延續(xù)的行業(yè)方向，如化工細分、航空、光伏、新能源車、消費電子、工程機械、汽車零配件、生產(chǎn)線設(shè)備等。
錨定多方面業(yè)績線索
華輝創(chuàng)富投資總經(jīng)理袁華明表示，綜合三季報業(yè)績預(yù)告以及宏觀、微觀數(shù)據(jù)看，前期受沖擊比較大的汽車消費和航空消費已表現(xiàn)出一定復(fù)蘇甚至上漲態(tài)勢；疫情期間，房地產(chǎn)銷售表現(xiàn)出較強韌勁，近期還會進一步好轉(zhuǎn)；另外，有色金屬、鋼鐵、化工、水泥、工程機械、裝備制造等工業(yè)類周期行業(yè)，紛紛出現(xiàn)強勁的景氣度提升跡象。預(yù)計這些行業(yè)在三季度和下半年的業(yè)績，相較于上半年應(yīng)該會有較大改善。整體而言，今年以來股價表現(xiàn)一般、估值不高、但業(yè)績確定性突出的一些傳統(tǒng)行業(yè)龍頭，現(xiàn)階段已具備了較好的投資價值。
翼虎投資投研總監(jiān)曾雨分析，從國內(nèi)經(jīng)濟恢復(fù)的速度以及海外疫情防控情況來看，從三季度后半段開始，全球經(jīng)濟正逐步從中國復(fù)蘇擴展至全球復(fù)蘇?？紤]到受益于內(nèi)需的行業(yè)今年以來相對都已經(jīng)充分表現(xiàn)，前期受損于疫情同時出口業(yè)務(wù)占比較大的行業(yè)，在三季度和下半年的業(yè)績邊際改善程度會更大一些，應(yīng)是更值得布局的方向。在此之中，上游的資源品、可選消費中的汽車等低估值行業(yè)值得重點關(guān)注。
大巖資本創(chuàng)始合伙人蔣曉飛認為，從月度宏觀和行業(yè)高頻數(shù)據(jù)來看，隨著經(jīng)濟復(fù)蘇，三季度及下半年低估值、順周期類的行業(yè)景氣度恢復(fù)確定性更強，下半年盈利能夠出現(xiàn)持續(xù)改善的行業(yè)預(yù)計有化工（MDI、鈦白粉、維生素等）、有色金屬（銅、電解鋁等）、建材（玻璃、玻纖、水泥、防水材料、涂料）等。而上半年受疫情影響較大的汽車、航空運輸?shù)刃袠I(yè)業(yè)績也出現(xiàn)了明顯的環(huán)比改善。從“業(yè)績預(yù)期差”和公募等機構(gòu)投資者的“配置錯位”來看，可重點考慮銀行和地產(chǎn)兩大板塊。進一步從業(yè)績確定性高、估值具備優(yōu)勢等角度來看，當(dāng)前工程機械、光伏、電動車等行業(yè)的優(yōu)質(zhì)龍頭企業(yè)，值得投資者重點關(guān)注?！?/p>
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