今天（3月26日）上午9點(diǎn)，中國資本市場將迎來一個(gè)呱呱落地的新生兒。“中國版”原油期貨將于今天起在上海國際能源交易中心掛牌交易。為了這一刻，業(yè)界為此奮斗了很多年。
每日經(jīng)濟(jì)新聞（微信號：nbdnews）記者注意到，這個(gè)由我國推出的國際化期貨品種不僅在國家戰(zhàn)略層面上意義重大，更關(guān)系到千家萬戶的日常生活。
根據(jù)公安部交通管理局的數(shù)據(jù)，截至2017年底，全國機(jī)動車保有量達(dá)3.1億量，機(jī)動車駕駛?cè)诉_(dá)3.85億人。
油價(jià)的漲跌牽動著每一個(gè)駕車人的心，而目前我國成品油價(jià)格參照布倫特（英國）、迪拜（阿聯(lián)酋）、米納斯（印尼）三種原油價(jià)格的變動，形成機(jī)制簡單，且滯后于市場變化。
我國作為全球最大的石油進(jìn)口國和第二大石油消費(fèi)國，本應(yīng)擁有重要的話語權(quán)。但尷尬的現(xiàn)實(shí)是，我國國內(nèi)的油價(jià)跟萬里之外的海外市場掛鉤，并非由國內(nèi)的供需決定。“中國版”原油期貨正是為了打破這一現(xiàn)狀應(yīng)運(yùn)而生！
▲圖片來源：攝圖網(wǎng) （圖文無關(guān)）
這款人民幣計(jì)價(jià)，境外投資者可參與的期貨品種，不僅有利于我國參與爭奪石油定價(jià)權(quán)，為國內(nèi)石油企業(yè)提供套期保值的渠道，從長遠(yuǎn)看也有利于推進(jìn)人民幣國際化進(jìn)程，挑戰(zhàn)“石油美元”的壟斷地位。
原油期貨開始交易
今年2月初，證監(jiān)會正式公布，業(yè)內(nèi)翹首企盼的原油期貨將于3月26日在上海國際能源交易中心掛牌交易。
原油期貨的合約標(biāo)準(zhǔn)和交易守則也隨后公布。
原油期貨的合約的交易品種是中質(zhì)含硫原油，交易單位1000桶/手，最小變動價(jià)位是0.1元人民幣/桶，最小漲跌停板幅度是4%（單邊市情況另有規(guī)定），最低保證金是合約價(jià)格的5%。
同時(shí)，對于投資者而言，原油期貨的交易門檻也相當(dāng)高，主要規(guī)定有：
1、個(gè)人投資門檻50萬，機(jī)構(gòu)投資門檻100萬。
2、開戶本人必須參加開戶機(jī)構(gòu)安排的期貨交易考試并且合格。
3、開戶本人必須擁有10個(gè)交易日且參與10筆以上的境內(nèi)期貨仿真交易記錄，或者近三年具有10筆以上境外期貨交易記錄。
上期能源相關(guān)負(fù)責(zé)人日前表示：
“我國原油期貨合約設(shè)計(jì)方案最大的亮點(diǎn)和創(chuàng)新可以用17個(gè)字來概括，即國際平臺、凈價(jià)交易、保稅交割、人民幣計(jì)價(jià)。”
石油期貨事關(guān)定價(jià)權(quán)
石油被稱為“工業(yè)的血液”，對國民經(jīng)濟(jì)的重要性不言自明。
根據(jù)中石油經(jīng)濟(jì)技術(shù)研究院發(fā)布的《2017年國內(nèi)外油氣行業(yè)發(fā)展報(bào)告》，2017年，中國石油表觀消費(fèi)量約為5.88億噸，增速為5.9%。報(bào)告還預(yù)計(jì)，2018年，中國石油表觀消費(fèi)量將首次突破6億噸，對外依存度將逼近70%。
隨著中國經(jīng)濟(jì)的高速增長，對石油的需求也愈發(fā)旺盛，然后石油定價(jià)權(quán)卻掌握在別人手上，這一點(diǎn)讓人很難接受。
世界石油工業(yè)的歷史早已超過100年。石油價(jià)格早期由西方石油巨頭以及歐佩克（OPEC）組織給定的“官價(jià)”、“標(biāo)價(jià)”決定。隨著市場化程度深入，石油期貨市場逐漸取得了定價(jià)權(quán)。相比官方定價(jià)，期貨市場的價(jià)格發(fā)現(xiàn)功能可以更真實(shí)地反映供需變化，而相比波動較大的現(xiàn)貨價(jià)格，石油期貨可以起到穩(wěn)定油價(jià)預(yù)期的作用。
雖然包括日本、印度等石油消費(fèi)國和俄羅斯等產(chǎn)油國在內(nèi)的許多國家都設(shè)有原油期貨交易所，但規(guī)模都無足輕重。目前，全球的原油期貨基本被紐約和倫敦把持。
根據(jù)2016年的數(shù)據(jù)，紐約商業(yè)交易所和倫敦洲際交易所合計(jì)占有全球97.27%的石油期貨成交量，這兩家旗下的WTI（西德克薩斯）和布倫特原油期貨品種分別是美國和歐洲的原油基準(zhǔn)價(jià)格。
由于亞洲地區(qū)缺少有效的石油期貨市場，亞洲國家過去進(jìn)口石油時(shí)必須忍受“亞洲升水”的待遇。比如去年去年12月，沙特向亞洲出口輕油原油時(shí)，在迪拜阿曼基準(zhǔn)油價(jià)基礎(chǔ)上每桶要再增加1.65美元的“升水”（premium）。
有研究機(jī)構(gòu)測算，由于沒有定價(jià)權(quán)，我國進(jìn)口原油每年要多支出約20億美元。“中國版”原油期貨的誕生，有望打破這一不合理的現(xiàn)狀。原油期貨不僅有助于中國參與爭奪石油定價(jià)的話語權(quán)，消除“亞洲升水”帶來的劣勢，也有利于減少油價(jià)波動帶來的影響。
證監(jiān)會期貨部副主任程莘近日表示，我國原油期貨以人民幣計(jì)價(jià)和結(jié)算，其價(jià)格體現(xiàn)的是進(jìn)口原油的到岸價(jià)，能更方便國內(nèi)涉油企業(yè)管理價(jià)格波動風(fēng)險(xiǎn)。
▲圖片來源：視覺中國
同時(shí)，人民幣計(jì)價(jià)的原油期貨，也在一定程度上有利于推動人民幣國際化的進(jìn)程。
金聯(lián)創(chuàng)高級原油市場分析師奚佳蕊認(rèn)為，人民幣計(jì)價(jià)不僅可以和原油去做兌換，也可以和美元去做兌換，真正實(shí)現(xiàn)用人民幣交割，同時(shí)也把人民幣推向國際市場。
市場參與者謹(jǐn)慎樂觀
據(jù)上期能源副總經(jīng)理陸豐介紹，截至3月21日，共有149家期貨公司會員、7家非期貨公司會員以及19家境外中介機(jī)構(gòu)完成備案。
那么，面對這個(gè)新生的期貨品種，市場參與意愿如何？
據(jù)記者了解，在主營煉廠方面，目前“三桶油”（中石油、中石化、中海油）、中化、中化工等都在積極籌備中。中石化在上海成立了中石化（上海）能源貿(mào)易有限公司，負(fù)責(zé)上期能源原油期貨相關(guān)事宜。
東證期貨總經(jīng)理盧大印介紹，主營煉廠對原油期貨的上市很重視。較國際石油巨頭和貿(mào)易商而言，主營煉廠的優(yōu)勢十分明顯，主要體現(xiàn)在既擁有可交割油種的長約資源，也擁有大量的交割倉庫，還有下游煉廠也多分布在交割庫附近，便于統(tǒng)籌安排。因此以幾大主營煉廠的體量，一旦參與進(jìn)來，將成為這個(gè)市場非常強(qiáng)大的一股力量。
不過，市場也存在觀望情緒。隆眾石化網(wǎng)分析師李彥告訴每日經(jīng)濟(jì)新聞（微信號：nbdnews）記者，從目前的市場反應(yīng)來看，期貨公司非常興奮，但一些主營煉廠、民營煉廠，觀望情緒占主導(dǎo)，初期可能會小規(guī)模資金試探以及謹(jǐn)慎操作。對此，他也表示理解，
“原油期貨的市場培育需要時(shí)間，不是一蹴而就的。”
陸豐近日表示，中國原油期貨推出來以后，首先是一個(gè)境內(nèi)外投資者熟悉它的階段，通過實(shí)物交割方式，大家能夠更好地理解期貨和現(xiàn)貨之間的關(guān)系，其次才會慢慢在原油基準(zhǔn)價(jià)市場中發(fā)揮應(yīng)有的作用，是一個(gè)漸進(jìn)的過程。
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