2015年上半年造紙行業(yè)景氣度低迷

　　造紙行業(yè)依然深陷產能過剩矛盾，后續(xù)供給增長放緩有助緩解供給壓力，但需求增長乏力使行業(yè)難擺脫供需格局較弱困境;行業(yè)低迷景氣度持續(xù)制約原材料價格，短期內該價格仍將在低位振蕩。

　　根據國家統計局數據顯示，2014年國內機制紙及紙板的產量累計同比增長2.80%，為11,785.80萬噸。2015年1~6月，該產量數據累計同比中3~5月均為負值。截至6月底，機制紙及紙板產能累計同比增長為0.25%，顯示造紙行業(yè)需求依然低迷。從需求端驅動因素看，2015年上半年，在宏觀經濟增速由高速向中高速轉變的背景下，制造業(yè)景氣度低迷。2015年上半年，PMI指數在50.00上下小幅波動。同期，消費方面，城鎮(zhèn)居民人均可支配收入同比增速延續(xù)前期回落趨勢;社會消費品零售總額同比增速在10.00%左右，較2014年同期以及2014年第四季度均出現回落。短期內，在宏觀經濟增速放緩的背景下，作為與宏觀經濟走勢密切相關的造紙行業(yè)需求，后續(xù)增長乏力。

　　供給方面，在造紙行業(yè)較弱需求對新增產能支撐不足以及前期產能擴張較快形成較大基數的影響下，2014年行業(yè)固定資產投資完成額累計同比增速基本呈現逐月下降態(tài)勢，截至2014年12月底，該指標為6.40%，同比下降12.42個百分點。2015年1~6月固定資產投資完成額累計同比增速延續(xù)2014年下降趨勢，2015年6月該指標為5.70%，處于歷史較低水平，接近上一輪投資增速底部?，F階段行業(yè)的困境更多取決于供給端前期擴張過快，使得基本得到滿足的行業(yè)需求后續(xù)增長無法對新增產能提供足夠支撐。造紙行業(yè)市場集中度偏低，中小企業(yè)是行業(yè)的主要構成。而中小企業(yè)普遍存在產能規(guī)模小，產能質量低以及環(huán)保投入不達標的問題。在經濟進入“新常態(tài)”下，對產能質量和產業(yè)的可持續(xù)發(fā)展提出更高要求，部分中小企業(yè)將在市場以及政策的雙重作用下退出市場，從而部分緩解行業(yè)產能過剩矛盾。短期內，造紙行業(yè)較大概率呈現新增產能增速放緩與老舊落后產能退出并行的格局，考慮到造紙行業(yè)進入和退出的壁壘較低，以及產能過剩矛盾突出，在政策不發(fā)生大改變的前提下，預計行業(yè)去產能是長期過程，短期內，造紙行業(yè)依然處于產能過剩狀態(tài)，紙品銷售價格將在低位徘徊。