近階段，由于全球各國普遍采取低利率的寬松貨幣政策及其他刺激經濟政策，導致全球經濟普遍回升，逐漸轉好。由于印度傳統(tǒng)橡膠種植地區(qū)的天氣異常干旱，今年前5個月，印度的天然橡膠產量下降了8.7%，預計6月至8月產量還要減少2.5%。
一、宏觀經濟好轉，通脹預期明顯
近階段，由于全球各國普遍采取低利率的寬松貨幣政策及其他刺激經濟政策，導致全球經濟普遍回升，逐漸轉好。
國家統(tǒng)計數據顯示，上半年我國國內生產總值GDP為139862億元，同比增長7.1%。其中，二季度GDP增幅達7.9%，結束了自2007年第三季度起連續(xù)7個季度的降勢。
全球各主要發(fā)達經濟體方面，7月31日美國商務部公布美國第二季度國內生產總值下降1%，降幅小于經濟學家預期1.5%，同時也大大小于第一季度6.4%的降幅，顯示美國經濟正逐步擺脫經濟衰退。同時芝加哥供應管理學會表示，7月份芝加哥采購經理人指數PMI為43.4，升至2008年9月份以來最高水平，之前市場預估為43.0，這進一步推升了美國經濟即將復蘇的預期。該學會預計，經濟衰退有望在年底前結束。
7月30日歐盟委員會發(fā)布的報告顯示，7月份反映歐元區(qū)16國生產者和消費者對經濟前景樂觀程度的經濟敏感指數較上個月上升了2.8點，升至76點。至此，歐元區(qū)經濟敏感指數已經連續(xù)4個月回升，這主要得益于絕大多數行業(yè)景氣程度的恢復，這預示著歐元區(qū)經濟正呈現好轉跡象。
展望后市，全球各國仍將以低利率寬松貨幣政策刺激經濟，因此，全球實體經濟還將緩慢持續(xù)下探中長期低位，直至最終觸底遇撐，并完成由衰退向復蘇的根本性逆轉。受此影響，包含資源類商品期貨市場在內的虛擬經濟也同樣受益，完成由通貨緊縮向通貨膨脹的根本性逆轉。
二、世界天然橡膠產量繼續(xù)下降
天然橡膠生產國聯合會(ANRPC)近期公布的資料顯示，截止到今年5月，世界主要天然橡膠生產國的產量持續(xù)下降。占全球天然橡膠供應量33%的泰國，今年前4個月的產量同比下降了21.6%；印度尼西亞是世界第二大天然橡膠生產國，其天然橡膠產量占全球總產量的28%，而今年1—5月份，天然橡膠產量同比下降6.5%；馬來西亞因暴雨迫使割膠作業(yè)放緩，再加上出口需求低迷和橡膠種植園正在進行的改植計劃，使橡膠種植面積縮減2萬公頃，所以今年前5個月馬來西亞的天然橡膠產量同比下降27.6%；越南因今年有1.67萬公頃的橡膠種植園改植其他作物，所以今年前5個月，其天然橡膠產量也同比下降了21.7%。
ANRPC的預測，今年6月至8月，天然橡膠產量同比減少9.8%。由于印度傳統(tǒng)橡膠種植地區(qū)的天氣異常干旱，今年前5個月，印度的天然橡膠產量下降了8.7%，預計6月至8月產量還要減少2.5%。
三、汽車產業(yè)回暖帶動橡膠需求增長
中國汽車工業(yè)協會統(tǒng)計數據表明，今年6月份，乘用車產銷分別完成89．86萬輛和87．29萬輛，環(huán)比分別增長9.38%和5.29%，同比增長47.49%和48.36%，為歷史新高。今年上半年我國汽車整體產銷總量已經連續(xù)3個月在百萬輛水平上運行，也創(chuàng)出歷史之最。另據國家統(tǒng)計統(tǒng)計，6月份全國汽車產量為120.4萬輛，同比增長38.8%。與此同時，工程機械、農業(yè)機械市場均繼續(xù)升溫，工程輪胎、傳送帶及其他橡膠制品需求也有較多增加。
從橡膠制品出口情況來看，6月份輪胎出口量為2648萬條，環(huán)比增長7%，同比下降6.8%。總體來看，進入3月份以后，輪胎等橡膠制品出口量環(huán)比持續(xù)上升，同比降幅不斷收窄，表明橡膠制品外部需求環(huán)境正在回暖，并且升溫速度加快。
由于上述幾個方面的影響，今年上半年多數大型輪胎企業(yè)產銷兩旺，部分企業(yè)的開工率已經接近甚至超過歷史最佳水平。據國家統(tǒng)計統(tǒng)計，上半年全國輪胎產量30417萬條，同比增長10.1%，增長水平顯著提高。其中，6月份輪胎產量5814萬條，增長12.7%。中國橡膠實體需求明顯回暖。
四、2009年上半年中國輪胎出口碰壁
受今年國際貿易保護主義抬頭及增高的貿易壁壘影響，2009年上半年中國輪胎出口碰壁。數據顯示，輪胎行業(yè)1—4月份出口下降幅度為26%—29%，5—6月份降幅在16%左右。
6月29日，美國國際貿易委員會(ITC)對輪胎特保案做出救濟措施，建議奧巴馬對進口中國輪胎實施3年特別關稅(中國輸美乘用車與輕型卡車輪胎連續(xù)3年分別加征55%、45%和35%的從價特別關稅)。
7月17日下午，商務部公平貿易負責人發(fā)表聲明稱，ITC報告“事實認定錯誤、缺乏邏輯，不足以作為對中國輪胎采取限制措施的依據”。商務部指出，美國今年對中國輪胎發(fā)起的特保措施涉案金額高達22億美元。今年中國外貿遭遇的貿易摩擦數量之多、涉案金額之大，均稱得上是前所未有。
現在輪胎出口市場確已陷入危。在美對華特保案之前，巴西也對中國輪胎提請了反傾銷訴訟。
五、滬膠庫存漸增，國儲可能拋膠
7月21日，中國海關總署公布國內6月份天然橡膠(包括膠乳)進口量為13.1814萬噸，同比增加24.62%，1—6月天然橡膠累計進口83萬噸。一方面，說明在國內火爆車市帶動下，天膠需求持續(xù)增加；但另一方面，隨著膠價持續(xù)走高，期現價差拉大，后期市場將面臨巨大的現貨庫存壓制。近期上海期貨交易所橡膠庫存開始逐步增加，供應壓力顯現。截止到7月底，上期所天膠庫存保持在44130噸，后市有繼續(xù)增加的趨勢。
此外，今年年初國儲與海南農墾和云南農墾簽署了國家儲備橡膠協議，在6個月內將完成10.5萬噸橡膠收儲計劃，其中海南農墾5.5萬噸，云南農墾5萬噸。第一批天然橡膠收儲5.5萬噸，收儲價為14600元/噸，在今年4月18日前完成。4—8月，國儲將再向兩大墾區(qū)收儲5萬噸。如果將倉儲等雜費計算在內的話，國家儲備第一批收儲的橡膠成本價應在15000元/噸左右。因此，當市場價格高于15000元時，國儲就可擇機出售，而在價格下降時再收儲入庫，達到輪換國儲的目的。近期橡膠價格一路上漲，橡膠期貨主力合約RU1001現已漲至18000附近，遠高于國儲當時收購橡膠的成本價，隨著期貨價格的連續(xù)上揚，下游需求不斷釋放，國儲選擇此時將庫存集中地拋售至期貨市場的可能性非常大。
六、國際原油將振蕩走強
原油價格依然是影響橡膠價格的一個重要因素。NYMEX原油進入7月份以來暴跌暴漲，大幅波動。截止到7月底，原油月線上收了一個長下影線的十字陰K線。近來原油在60—70美元大幅振蕩，在世界經濟逐步向好的背景下，筆者認為原油此番表現是整理蓄勢，后市將振蕩走強，看高到80美元上方。這也對橡膠后期走勢形成一定支撐。
七、橡膠技術面顯強
從技術圖表上看，日線圖上，橡膠均線系統(tǒng)呈現良好的多頭排列；周線上期價已強勢突破60周線的壓制，其余均線也呈現多頭排列；月線圖上期價一直依托5月線上行，現在已觸及60月線。從黃金分割上看，滬膠現已突破前期下跌幅度的0.382，向0.5分割位置挺進，后市可看高到0.618位的21000以上。
綜上所述，橡膠近期雖然漲幅較大，技術上有回調要求，并且隨著膠價的走高，橡膠庫存不斷增多將對橡膠的漲勢有一定壓制，同時國儲也可能拋膠輪庫。此外，由于近期中美國際貿易影響，橡膠出口將不容樂觀。但由于國際經濟持續(xù)向好與橡膠供需基本面轉好，決定了橡膠后市將繼續(xù)看漲走高，期價有可能觸及21000。期間波動有可能加劇，但操作上做多是主基調，每次深幅回調都是買入良機。
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