全球經(jīng)濟(jì)失衡修正要看美國(guó)

本報(bào)記者 胡芳

　近年來(lái)，有關(guān)全球經(jīng)濟(jì)形勢(shì)的討論總免不了要談及失衡問(wèn)題。依據(jù)國(guó)際貨幣基金組織總裁羅德里戈·拉托的解釋，所謂“全球經(jīng)濟(jì)失衡”主要指的是：美國(guó)經(jīng)常項(xiàng)目逆差龐大，而其他一些經(jīng)濟(jì)體，其中主要是亞洲新興經(jīng)濟(jì)體則相對(duì)應(yīng)地?fù)碛休^大的經(jīng)常項(xiàng)目順差。

　經(jīng)常項(xiàng)目衡量的是一國(guó)與他國(guó)商品和服務(wù)貿(mào)易以及資金往來(lái)情況。當(dāng)一國(guó)出口收入和其他經(jīng)常性收入不足以彌補(bǔ)本國(guó)進(jìn)口和其他經(jīng)常性支出的時(shí)候，經(jīng)常項(xiàng)目逆差出現(xiàn)，并主要表現(xiàn)為貿(mào)易逆差。

　那么，美國(guó)經(jīng)常項(xiàng)目巨額逆差原因何在？《紐約時(shí)報(bào)》的一篇社論就曾指出：其根本原因在于美國(guó)的國(guó)內(nèi)政策。首先是過(guò)度消費(fèi)。美國(guó)走的是一條依靠消費(fèi)拉動(dòng)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的道路。近年來(lái)，政府大規(guī)模減稅、勞動(dòng)生產(chǎn)率大幅提高以及個(gè)人收入和資產(chǎn)價(jià)值快速增長(zhǎng)等都極大地刺激了個(gè)人消費(fèi)增長(zhǎng)。同時(shí)，公共開支也不斷擴(kuò)大，聯(lián)邦政府財(cái)政也在2002財(cái)政年度由盈余變成赤字并且持續(xù)多年，而且在2004年度創(chuàng)下財(cái)政赤字高達(dá)4130億美元的歷史最高紀(jì)錄。

　其次是儲(chǔ)蓄不足。在消費(fèi)擴(kuò)大的同時(shí)，美國(guó)個(gè)人儲(chǔ)蓄率即儲(chǔ)蓄占實(shí)際可支配收入的比例卻不斷下降。1995年美國(guó)的個(gè)人儲(chǔ)蓄率大約在4％至5％之間，而從2005年開始降至負(fù)數(shù)，到去年11月份美國(guó)的個(gè)人儲(chǔ)蓄率已是連續(xù)第20個(gè)月處于負(fù)數(shù)。儲(chǔ)蓄率呈負(fù)數(shù)表明消費(fèi)者不僅將全部可支配收入用于開支，而且還動(dòng)用了儲(chǔ)蓄或進(jìn)行貸款消費(fèi)。

　另外一個(gè)原因是對(duì)出口設(shè)限。經(jīng)濟(jì)全球化促使生產(chǎn)要素跨國(guó)流動(dòng)，國(guó)際分工呈現(xiàn)新格局：勞動(dòng)密集型生產(chǎn)轉(zhuǎn)移到勞動(dòng)力成本較低的國(guó)家，資本和技術(shù)密集型生產(chǎn)則集中在以美國(guó)為代表的發(fā)達(dá)國(guó)家。發(fā)達(dá)國(guó)家和發(fā)展中國(guó)家各有優(yōu)勢(shì)，互為補(bǔ)充。但美國(guó)在大量進(jìn)口消費(fèi)品以滿足需求巨大的本國(guó)市場(chǎng)的同時(shí)，卻對(duì)出口設(shè)置各種障礙，阻止本國(guó)高新技術(shù)產(chǎn)品出口到發(fā)展中國(guó)家。這是導(dǎo)致美國(guó)出現(xiàn)巨額商品貿(mào)易逆差的重要原因。

　有學(xué)者從國(guó)際借貸的角度解釋說(shuō)，一國(guó)在本國(guó)國(guó)民儲(chǔ)蓄不足不能為本國(guó)投資提供足夠資金的時(shí)候，就需要從其他國(guó)家借入資金。因此，經(jīng)常項(xiàng)目逆差也就是儲(chǔ)蓄與投資的缺口。一方面美國(guó)人沉醉于寅吃卯糧過(guò)度消費(fèi)，一方面政府又堵塞重要的生財(cái)之路，美國(guó)入不敷出從而出現(xiàn)巨額經(jīng)常項(xiàng)目逆差是必然的。

　從亞洲的情況看，亞洲新興經(jīng)濟(jì)體擁有經(jīng)常項(xiàng)目順差有其歷史和現(xiàn)實(shí)的原因：多數(shù)亞洲經(jīng)濟(jì)體根據(jù)自身?xiàng)l件選擇的是以出口為導(dǎo)向的經(jīng)濟(jì)發(fā)展戰(zhàn)略，消費(fèi)在經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)中所占比重相對(duì)較小。尤其是在經(jīng)歷亞洲金融危機(jī)之后，亞洲經(jīng)濟(jì)體為了金融市場(chǎng)的穩(wěn)定加強(qiáng)了國(guó)際儲(chǔ)備和國(guó)內(nèi)儲(chǔ)蓄。可見(jiàn)，亞洲的順差與美國(guó)的逆差之間不存在直接因果關(guān)系。而且，正是來(lái)自亞洲經(jīng)濟(jì)體的產(chǎn)品和投資使美國(guó)得以繼續(xù)維持高消費(fèi)、低儲(chǔ)蓄的生活和經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)方式。

　近年來(lái)，如何解決經(jīng)濟(jì)和貿(mào)易失衡問(wèn)題成為世界經(jīng)濟(jì)面臨的一個(gè)重大問(wèn)題。從理論上講，不平衡是絕對(duì)的，平衡則是相對(duì)的，一些國(guó)家的國(guó)際收支逆差往往同時(shí)表現(xiàn)為另一些國(guó)家的國(guó)際收支順差。但是，世界主要經(jīng)濟(jì)體在解決世界經(jīng)濟(jì)失衡方面負(fù)有主要責(zé)任，則是經(jīng)濟(jì)界的共識(shí)。就美國(guó)而言，經(jīng)常項(xiàng)目和財(cái)政雙赤字持續(xù)膨脹會(huì)降低其應(yīng)對(duì)經(jīng)濟(jì)問(wèn)題的能力。為此，它需要通過(guò)政策調(diào)整來(lái)改善財(cái)政狀況和提高儲(chǔ)蓄率以滿足因人口老齡化而不斷增加的支出需求。對(duì)于其他國(guó)家和地區(qū)來(lái)說(shuō)，全球經(jīng)濟(jì)失衡越嚴(yán)重對(duì)它們的不利影響也越大，未來(lái)的調(diào)整過(guò)程也會(huì)越痛苦。因此，拉托曾指出，修正全球失衡對(duì)于世界經(jīng)濟(jì)長(zhǎng)期增長(zhǎng)來(lái)說(shuō)至關(guān)重要，而修正失衡的第一步就是美國(guó)必須采取措施控制財(cái)政赤字。