【電力行業(yè)】
2006年1-10月份全國全社會用電量23183.24億千瓦時，同比增長14.05%。居民用電和第二產(chǎn)業(yè)用電是拉動電力需求強勁增長的主要動力。2006年1-10月份新增電力生產(chǎn)能力（正式投產(chǎn)）6693.75萬千瓦，發(fā)電設(shè)備累計平均利用小時為4363小時，電力供給增長速度符合預(yù)期。
2006年前三季度，電力板塊的主營業(yè)務(wù)收入、主營業(yè)務(wù)利潤和凈利潤分別同比增長10%、12%和13%。從利潤角度看，板塊拐點隱現(xiàn)。電力作為一種能源商品的資源屬性不斷加強，其價值將被重新認識，其價格將呈現(xiàn)長期上升的趨勢。
電力行業(yè)的并購整合逐漸增多，市場集中度不斷提高。在國內(nèi)資本市場不斷活躍的背景下，大型發(fā)電集團開始重視以上市公司作為資本運作和資產(chǎn)整合的平臺，一些國有發(fā)電集團表達出把集團電力資產(chǎn)不斷注入上市公司的意愿。
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電價呈現(xiàn)長期上升趨勢
重點推薦
我國電力板塊的估值水平理應(yīng)與國際接軌，重點火電公司的合理動態(tài)市盈率應(yīng)在17-18倍左右，重點水電公司的合理動態(tài)市盈率應(yīng)在20-22倍左右。我們維持對電力行業(yè)“推薦”的投資評級，建議重點關(guān)注具有外延式擴張能力的行業(yè)龍頭公司、具有區(qū)域優(yōu)勢的公司和價值被嚴重低估的公司。給予長江電力(7.99,0.05,0.63%)、國投電力(6.56,0.12,1.86%)、申能股份(6.7,0.09,1.36%)、國電電力(6.11,0.03,0.49%)、粵電力、深能源等公司推薦的評級。
【林業(yè)】
2006年上半年，全國共完成營造林面積270.90萬公頃（4064萬畝），完成全年計劃的54.46％，其中林業(yè)重點工程完成造林面積為123.92萬公頃，占全部造林面積的45.74％（由于退耕還林任務(wù)下達較晚）；木材產(chǎn)量2188.69萬立方米，比2005年同期增長1.82％；人造板產(chǎn)量2832.46萬立方米。林業(yè)產(chǎn)業(yè)總產(chǎn)值達到3814.08億元，同比增長33.28％。
房地產(chǎn)業(yè)已成為我國的三大支柱產(chǎn)業(yè)之一，木地板在大城市的普及率將快速提升。在可以預(yù)計的10年里都將是木地板行業(yè)的黃金發(fā)展時期。
目前提供基材可以通過天然林和速生林來解決，由于天然林早已是各有所屬，唯一能夠增加的供應(yīng)來源只有速生林。但是我國目前種植速生林的政策不明晰、種植成本高、周期長，一直很少有企業(yè)進入。目前我國的人造板基材有2000多個品牌，年產(chǎn)量5000萬立方米，并以每年10％的速度和建材市場一起成長。
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木地板仍是黃金發(fā)展時期
林權(quán)改革必將重塑林業(yè)上市公司的內(nèi)在價值，建材業(yè)的發(fā)展給資源類上市公司帶來資產(chǎn)重估的機會。
作為產(chǎn)業(yè)鏈較為完整的吉林森工(8.27,0.07,0.85%)相對投資價值較高；永安林業(yè)(3.65,0.01,0.27%)的公司治理方面稍有瑕疵；景谷林業(yè)(4.14,0.08,1.97%)的資源豐富，如若未來能夠很好地把握市場機會，可能公司爆發(fā)力將是最強的林業(yè)公司，在目前還沒有預(yù)期明確的情況下，應(yīng)當(dāng)密切關(guān)注。
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