美維持QE規(guī)模打破市場(chǎng)預(yù)期

　　正當(dāng)全球?qū)γ绹?guó)退出QE（量化寬松貨幣政策）預(yù)期日益強(qiáng)烈之際，美聯(lián)儲(chǔ)卻于北京時(shí)間9月19日出乎預(yù)料地宣布，維持目前的量化寬松規(guī)模不變，不縮減QE規(guī)模，并表示等待經(jīng)濟(jì)恢復(fù)能夠維持的進(jìn)一步證據(jù)后，再做調(diào)整。專家認(rèn)為，經(jīng)濟(jì)恢復(fù)不及預(yù)期是美國(guó)此舉的主要原因。目前中國(guó)經(jīng)濟(jì)正在企穩(wěn)復(fù)蘇，與此同時(shí)美國(guó)沒有退出QE，意味著將有更多資金可能涌入中國(guó)，為此，有關(guān)部門需要加大對(duì)熱錢的監(jiān)管。

　　維持QE市場(chǎng)反應(yīng)激烈

　　始于5年前的美國(guó)QE旨在刺激當(dāng)時(shí)疲軟的經(jīng)濟(jì)，如今，美國(guó)經(jīng)濟(jì)一步步復(fù)蘇，美聯(lián)儲(chǔ)開始考慮退出QE。一段時(shí)間以來，全球市場(chǎng)因退出預(yù)期波動(dòng)異常：美元升值，黃金走低，資金逃離新興經(jīng)濟(jì)體造成這些國(guó)家貨幣不穩(wěn)定……直到美聯(lián)儲(chǔ)會(huì)議召開之前，大家還普遍認(rèn)定，美國(guó)將縮減經(jīng)濟(jì)振興計(jì)劃規(guī)模。

　　然而世事無(wú)常，美聯(lián)儲(chǔ)突然“逆襲”宣布，維持一個(gè)月850億美元經(jīng)濟(jì)振興計(jì)劃不變，并調(diào)降美國(guó)今年與明年經(jīng)濟(jì)成長(zhǎng)預(yù)測(cè)。但美聯(lián)儲(chǔ)主席伯南克也表示，規(guī)?？s減可能會(huì)在今年晚些時(shí)候到來。

　　這一大家始料未及的決定一經(jīng)公布，市場(chǎng)反應(yīng)激烈。據(jù)報(bào)道，美國(guó)道指和標(biāo)普指數(shù)大漲，創(chuàng)歷史新高；黃金創(chuàng)下2009年1月以來最佳單日表現(xiàn)；國(guó)際油價(jià)飆升；美元?jiǎng)t創(chuàng)下今年第三大單日跌幅；10年期美債收益率一下降到2.71%。

　　利弊互現(xiàn)需防范熱錢

　　此前，大家一直在探討美國(guó)退出QE對(duì)中國(guó)的影響：好的方面，美元升值會(huì)減輕人民幣升值的壓力，利好中國(guó)出口貿(mào)易，也可使中國(guó)巨額外匯儲(chǔ)備保值；壞的方面，大量資金有可能流出，造成流動(dòng)性緊張。

　　如今，美國(guó)政策突然變臉，新情況將對(duì)中國(guó)產(chǎn)生什么影響？對(duì)此，孫華妤認(rèn)為，對(duì)中國(guó)影響不是很直接。她說，如果美國(guó)退出QE，會(huì)造成周邊國(guó)家資本流出、貨幣貶值等負(fù)面影響，現(xiàn)在不退出，那些負(fù)面影響也就減弱了，從這方面講，是個(gè)利好。

　　“但有一個(gè)問題需要注意，就是資本大幅回流中國(guó)”，孫華妤說，目前中國(guó)經(jīng)濟(jì)正在企穩(wěn)復(fù)蘇，吸引了國(guó)際資金回流。如果中國(guó)經(jīng)濟(jì)繼續(xù)企穩(wěn)，美國(guó)又沒退出QE，對(duì)中國(guó)而言將可能有更多國(guó)際資金進(jìn)來，有關(guān)部門需要加大對(duì)熱錢的監(jiān)管。此外，我國(guó)目前實(shí)施偏緊的貨幣政策，而如果大量熱錢進(jìn)入，將使我國(guó)貨幣政策被動(dòng)放松。

　　最新數(shù)據(jù)顯示，目前熱錢流入跡象明顯。據(jù)央行統(tǒng)計(jì)，8月份我國(guó)外匯占款達(dá)到273915.92億元，較上月增加273.2億元。這是我國(guó)月度外匯占款在6、7月份連續(xù)負(fù)增長(zhǎng)后首次由負(fù)轉(zhuǎn)正。