9月以來，A股市場持續(xù)偏弱震蕩，個股結構性機會較前期有所下降。從已披露三季度業(yè)績預告的500多家A股上市公司整體業(yè)績情況來看，目前不少行業(yè)在三季度依然保持了較高景氣度及業(yè)績增長的確定性。在此背景下，多家券商和機構投資者的最新分析研判認為，近期市場震蕩休整，正在帶來新的投資布局機會。圍繞三季度及下半年上市公司業(yè)績表現和景氣度走向，仍可尋找到較好的關鍵投資線索。
三季報預告喜憂參半
WIND統(tǒng)計數據顯示，截至9月17日收盤時，A股市場共計有534家上市公司發(fā)布了三季度業(yè)績預告?？鄢?9家上市公司業(yè)績預告為“不確定”之外，共有118家公司業(yè)績預增、40家公司略增、11家公司續(xù)盈、28家公司扭虧，業(yè)績預告為預減、略減、首虧、續(xù)虧的公司數量合計為258家。整體來看，在已發(fā)布業(yè)績預告的A股上市公司中，三季度經營業(yè)績情況整體分化較明顯，業(yè)績預喜、預憂基本各半。
粵開證券認為，從已披露的500余家上市公司三季報業(yè)績預告情況來看，目前創(chuàng)業(yè)板、中小板企業(yè)的預喜率相對高于主板。以業(yè)績預告均值測算，三季度凈利潤增速在20%以上公司占比較大的行業(yè)，主要包括醫(yī)藥生物、化工、電子等。進一步結合估值來看，目前估值水平較低的行業(yè)，包括家用電器、化工和輕工制造行業(yè)等。
結合近期A股市場的整體表現，天風證券指出，近期外部環(huán)境波動和國內資金面及信用方面的收斂，并未影響市場經濟基本面預期，投資者在市場調整中更應積極尋找機會。建議重點把握三季報高景氣且能延續(xù)的行業(yè)方向，如化工細分、航空、光伏、新能源車、消費電子、工程機械、汽車零配件、生產線設備等。
錨定多方面業(yè)績線索
華輝創(chuàng)富投資總經理袁華明表示，綜合三季報業(yè)績預告以及宏觀、微觀數據看，前期受沖擊比較大的汽車消費和航空消費已表現出一定復蘇甚至上漲態(tài)勢；疫情期間，房地產銷售表現出較強韌勁，近期還會進一步好轉；另外，有色金屬、鋼鐵、化工、水泥、工程機械、裝備制造等工業(yè)類周期行業(yè)，紛紛出現強勁的景氣度提升跡象。預計這些行業(yè)在三季度和下半年的業(yè)績，相較于上半年應該會有較大改善。整體而言，今年以來股價表現一般、估值不高、但業(yè)績確定性突出的一些傳統(tǒng)行業(yè)龍頭，現階段已具備了較好的投資價值。
翼虎投資投研總監(jiān)曾雨分析，從國內經濟恢復的速度以及海外疫情防控情況來看，從三季度后半段開始，全球經濟正逐步從中國復蘇擴展至全球復蘇?？紤]到受益于內需的行業(yè)今年以來相對都已經充分表現，前期受損于疫情同時出口業(yè)務占比較大的行業(yè)，在三季度和下半年的業(yè)績邊際改善程度會更大一些，應是更值得布局的方向。在此之中，上游的資源品、可選消費中的汽車等低估值行業(yè)值得重點關注。
大巖資本創(chuàng)始合伙人蔣曉飛認為，從月度宏觀和行業(yè)高頻數據來看，隨著經濟復蘇，三季度及下半年低估值、順周期類的行業(yè)景氣度恢復確定性更強，下半年盈利能夠出現持續(xù)改善的行業(yè)預計有化工（MDI、鈦白粉、維生素等）、有色金屬（銅、電解鋁等）、建材（玻璃、玻纖、水泥、防水材料、涂料）等。而上半年受疫情影響較大的汽車、航空運輸等行業(yè)業(yè)績也出現了明顯的環(huán)比改善。從“業(yè)績預期差”和公募等機構投資者的“配置錯位”來看，可重點考慮銀行和地產兩大板塊。進一步從業(yè)績確定性高、估值具備優(yōu)勢等角度來看，當前工程機械、光伏、電動車等行業(yè)的優(yōu)質龍頭企業(yè)，值得投資者重點關注?！?/p>
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