美聯(lián)儲(chǔ)再次加息年內(nèi)縮表 全球貨幣緊縮時(shí)代到來(lái)！

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　　美聯(lián)儲(chǔ)宣布再加息25個(gè)基點(diǎn)

　　北京時(shí)間6月15日凌晨，美聯(lián)儲(chǔ)FOMC會(huì)議公布6月利率決議，宣布再次上調(diào)基準(zhǔn)利率目標(biāo)范圍25個(gè)基點(diǎn)至1%-1.25%。這是美聯(lián)儲(chǔ)自2015年以來(lái)，兩年內(nèi)的第四次加息，也是今年第二次加息。

　　此外，美聯(lián)儲(chǔ)還公布了資產(chǎn)負(fù)債表的縮表計(jì)劃：

　　對(duì)于國(guó)債的償付，起初設(shè)計(jì)上限為每月60億美元，并將在一年內(nèi)每季度增加60億美元，直到達(dá)到300億美元為止;

　　對(duì)于MBS的償付，起初設(shè)計(jì)上限為40億美元，每季度增加40億美元，直到達(dá)到200億美元為止。

　　這意味著美聯(lián)儲(chǔ)將在每個(gè)月縮減國(guó)債和MBS共計(jì)100億美元，每季度增加100億美元，直到每月500億美元為止，并將在2017年內(nèi)開(kāi)始縮表，可能會(huì)持續(xù)數(shù)年。

　　較早前，市場(chǎng)預(yù)計(jì)美聯(lián)儲(chǔ)6月加息的概率為99.6%，基本板上釘釘。美聯(lián)儲(chǔ)預(yù)計(jì)今年將再加息一次、明年加息三次。市場(chǎng)預(yù)計(jì)在2020年回到3.5%左右的利率正常化水平。

　　美聯(lián)儲(chǔ)宣布加息后，引發(fā)市場(chǎng)連鎖反應(yīng)。

　　▼5月經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)公布后，美元指數(shù)迅速下挫，但美聯(lián)儲(chǔ)宣布加息后，重新爬升至97附近

　　▼離岸人民幣小幅下跌

　　▼標(biāo)普500在加息后小幅下挫后回升，收跌0.1%

　　▼2年期國(guó)債反彈

　　▼黃金在經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)公布后小幅上漲，但在加息后跌破1260美元關(guān)口

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　　5月經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)不及預(yù)期

　　加息前剛剛公布的數(shù)據(jù)顯示，美國(guó)5月多項(xiàng)數(shù)據(jù)不及預(yù)期，但依然沒(méi)能阻擋美聯(lián)儲(chǔ)加息。

　　其中，5月CPI同比1.9%，環(huán)比-0.1%;5月核心CPI同比1.7%，環(huán)比0.1%，均低于前值。

　　核心CPI同比增速更是創(chuàng)下兩年來(lái)新低，表明物價(jià)偏離美聯(lián)儲(chǔ)目標(biāo)的風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)一步上升。能源是拖累核心CPI的主要原因，汽油價(jià)格創(chuàng)下2016年2月以來(lái)最大跌幅。

　　5月零售銷(xiāo)售環(huán)比萎縮0.3%，環(huán)比降幅創(chuàng)下2016年1月以來(lái)最大。零售銷(xiāo)售下滑，主要源于汽車(chē)消費(fèi)和自主性支出下滑，或?qū)?dǎo)致二季度經(jīng)濟(jì)增速下行。

　　CPI和零售數(shù)據(jù)公布后，市場(chǎng)預(yù)計(jì)9月加息概率由24%降至18%，12月加息概率由53%降至46%。

　　此外，6月2日公布的數(shù)據(jù)顯示，5月非農(nóng)就業(yè)人口僅僅增加13.8萬(wàn)人，不及預(yù)期。失業(yè)率跌至4.3%，創(chuàng)下16年來(lái)的低位，備受關(guān)注的薪資增長(zhǎng)也意外不及市場(chǎng)預(yù)期。

　　多個(gè)數(shù)據(jù)表明，5月美國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)并不理想，對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)加息的支持力度不大。

　　在會(huì)后的發(fā)布會(huì)上，美聯(lián)儲(chǔ)主席耶倫表示，近期經(jīng)濟(jì)活動(dòng)溫和增長(zhǎng)，開(kāi)支上升，勞動(dòng)力市場(chǎng)持續(xù)走強(qiáng)，商業(yè)投資擴(kuò)張，并預(yù)計(jì)通脹率近期將保持在低于2%的水平，成為支持加息的主要原因。

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　　米筐解讀

　　1、最近美國(guó)的經(jīng)濟(jì)緩慢下滑，潛在的加息步伐或有所放緩，本次加息后，9月加息概率已不大，年內(nèi)第三次加息或拖到12月。

　　2、市場(chǎng)對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)加息多數(shù)已提前消化，真正的大殺招是年內(nèi)縮表!但公布的縮表規(guī)模與市場(chǎng)預(yù)計(jì)略有下降，此前高盛預(yù)計(jì)每月在150億美元左右。

　　3、本周歐洲央行已維持利率不變，日本央行尚未決議，但不可避免的，隨著美聯(lián)儲(chǔ)加息潮到來(lái)，全球?qū)⒂瓉?lái)貨幣緊縮時(shí)代!

　　4、雖然加息會(huì)加速美元回流，支持投資和經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇，但美元指數(shù)持續(xù)走低，將為其前景打上問(wèn)號(hào)。

　　5、美元指數(shù)起色或許不大。原本利好美元升值的加息，卻因?yàn)樘乩势战?jīng)濟(jì)政策的不確定性，以及其上任來(lái)的一系列言論，使美元指數(shù)持續(xù)走低。經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)不及預(yù)期，或?qū)е旅涝笖?shù)還將持續(xù)低迷一段時(shí)間。

　　6、美元走低，利好歐元、日元、英鎊，有需求的可適當(dāng)配置，不宜過(guò)多。

　　7、人民幣貶值的壓力暫時(shí)緩解。經(jīng)過(guò)5月底一波近千點(diǎn)的上漲，人民幣貶值預(yù)期已大幅減弱，而美元走低，人民幣年內(nèi)破7不再可能。

　　8、中國(guó)央行會(huì)不會(huì)跟進(jìn)?畢竟3月加息后，央行隨即上調(diào)了公開(kāi)市場(chǎng)操作利率，被稱(chēng)為“變相加息”，這一次呢?

　　9、可以預(yù)見(jiàn)的是，中國(guó)央行年內(nèi)依然不會(huì)真正加息，畢竟對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)影響太大。

　　10、而上調(diào)MLF等工具利率，或許依然是維持“穩(wěn)健中性”貨幣政策的主要手段。