歐英央行維持貨幣政策不變

　　歐洲央行與英國(guó)央行的議息會(huì)議都如市場(chǎng)預(yù)期采取了保守的措施——歐洲央行保持基準(zhǔn)利率不變，但將通過(guò)資產(chǎn)購(gòu)買計(jì)劃應(yīng)對(duì)通縮；而英國(guó)央行選擇維持QE規(guī)模。

　　北京時(shí)間8月7日晚間，歐洲央行（ECB）公布了利率決議，宣布維持基準(zhǔn)利率在0.15%紀(jì)錄低位不變。盡管此前公布的數(shù)據(jù)顯示，歐元區(qū)目前的通貨緊縮風(fēng)險(xiǎn)仍然存在，并且歐元區(qū)火車頭德國(guó)的經(jīng)濟(jì)衰退也較為明顯，但歐洲央行的官員們都在等待著此前6月新政的政策效果顯現(xiàn)，這通常要花上幾個(gè)月的時(shí)間。

　　具體來(lái)看，歐洲央行將基準(zhǔn)利率維持在0.15%的紀(jì)錄低位不變，同時(shí)將銀行隔夜存款利率維持在-0.1%的水平。

　　歐洲央行行長(zhǎng)德拉吉表示，定向長(zhǎng)期再融資操作（TLTRO）將強(qiáng)化歐洲央行的寬松立場(chǎng)。他表示，歐洲央行已經(jīng)開(kāi)始緊鑼密鼓地籌備ABS購(gòu)買計(jì)劃。而其實(shí)施的政策將有助于歐元區(qū)通脹率回到2%的水平。利率“將在相當(dāng)長(zhǎng)的時(shí)間內(nèi)”維持當(dāng)前水平。經(jīng)濟(jì)前景存在向下的風(fēng)險(xiǎn)。歐洲央行中長(zhǎng)期將非常堅(jiān)決地錨定通脹預(yù)期。

　　此前，歐洲央行決定維持0.15%的主要再融資利率、-0.1%的隔夜存款利率以及0.40%的隔夜貸款利率不變。這符合預(yù)期。

　　今年6月，歐洲央行將利率降至歷史新低。其中，關(guān)鍵再融資利率從0.25%降至歷史新低0.1%；存款利率降低至-0.1%，成為全球首個(gè)實(shí)施負(fù)利率的主要央行；隔夜貸款利率則從0.75%削減至0.40%。

　　從最新公布的數(shù)據(jù)來(lái)看，歐洲面臨經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇艱難、通縮預(yù)期嚴(yán)重的問(wèn)題。然而，多數(shù)經(jīng)濟(jì)學(xué)家預(yù)計(jì)，在2016年前，歐洲央行不會(huì)加息。6月，歐洲央行宣布的一項(xiàng)核心刺激政策尚未生效。TLTRO將于9月開(kāi)始，計(jì)劃向歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)注入1.3萬(wàn)億美元資金。歐洲央行官員們表示，在該措施效果明朗之前，不會(huì)采取進(jìn)一步的行動(dòng)。

　　在歐央行公布結(jié)果前，英國(guó)央行宣布的貨幣政策會(huì)議決議也顯示英國(guó)央行選擇了保守。8月英國(guó)央行貨幣政策會(huì)議決議顯示，維持當(dāng)前購(gòu)買資產(chǎn)3750億英鎊的QE規(guī)模不變，基準(zhǔn)利率仍是0.5%。但在英國(guó)經(jīng)濟(jì)回暖的預(yù)期影響下，圍繞英國(guó)央行何時(shí)加息的爭(zhēng)論正在升溫。

　　英國(guó)經(jīng)濟(jì)逐步走強(qiáng)，今年第二季度GDP年化增長(zhǎng)3.2%。IMF預(yù)計(jì)，英國(guó)是今年經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)最快的發(fā)達(dá)國(guó)家之一。

　　考慮到國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)向好的形勢(shì)，英國(guó)央行被視為首批結(jié)束金融危機(jī)以來(lái)超常規(guī)寬松政策的主要央行之一。投資者預(yù)計(jì)，英國(guó)央行將于明年年初開(kāi)始加息。一些分析師甚至預(yù)計(jì)，英國(guó)央行今年年底就會(huì)行動(dòng)。

　　上月下旬，英國(guó)央行行長(zhǎng)卡尼首次明確表態(tài)：“利率需要在未來(lái)幾個(gè)月內(nèi)開(kāi)始上漲。”同時(shí)，他也強(qiáng)調(diào)，加息將是“漸進(jìn)并有限的”。