主流廠商醞釀提價新聞紙行業(yè)盈利環(huán)境改善

　　面臨市場過剩壓力，近來新聞紙主流廠商開始嘗試出口和醞釀提價。

　　產(chǎn)能過剩態(tài)勢未變

　　5月20日廣州造紙產(chǎn)能為17萬噸的1號紙機試車，至年末國內(nèi)還有85萬噸產(chǎn)能試車，這包括G華泰40萬噸紙機和G晨鳴45萬噸紙機，年內(nèi)新聞紙行業(yè)開工率我們預(yù)計為81.0%，低于上年的81.8%，2007年會進一步下降到76.4%，2008年方可回升。

　　受開工相對不足影響，我們預(yù)計2006－2007年新聞紙價格將低位運行，行業(yè)效益將下降。為抵御市場低迷，近來新聞紙廠商開始嘗試產(chǎn)品出口和提價，但我們認為這對改善行業(yè)盈利作用有限。

　　嘗試出口

　　國內(nèi)新聞紙產(chǎn)品出口目前確實具備內(nèi)部和外部條件，其基礎(chǔ)是價格優(yōu)勢已經(jīng)明顯。就內(nèi)部條件而言，2005年以來的產(chǎn)能快速擴張已經(jīng)顯著大于需求增速，產(chǎn)品價格從5600元/噸下跌至目前的4700元/噸，最低一度跌至4550元/噸，已經(jīng)逼近弱勢廠商3800元/噸的成本附近，并導致這些廠商的減產(chǎn)甚至停產(chǎn)，價格因此獲得支持。但巨大的潛在產(chǎn)能也將持續(xù)壓制價格使難以上揚，新聞紙低價預(yù)計是2006－2007年常態(tài)。

　　就外部條件而言，2000年以來持續(xù)的永久關(guān)廠使北美新聞紙產(chǎn)能力縮減300萬噸或20%，同期消耗總量減少了約250萬噸，供求關(guān)系賣方強盛致價格持續(xù)上漲，如美國西海岸30磅標準新聞紙價由2002年的430美元/噸上漲至目前的643美元/噸，折合人民幣5150元/噸左右；27.7磅新聞紙687美元/噸，折合人民幣5500元/噸，高于國內(nèi)價9－17%。

　　G華泰可能成為2006年國內(nèi)新聞紙最主流的出口商，年內(nèi)出口目標為20萬噸。這對于國內(nèi)歷年均不足2萬噸的出口量而言是巨大突破，但對于年內(nèi)預(yù)計469萬噸的產(chǎn)能仍不足其零頭。我們判斷，如果該出口計劃得以實現(xiàn)，則行業(yè)受益有限，而G華泰受益要明顯得多，畢竟20萬噸出口量占其目前80萬噸產(chǎn)能的1/4。

　　國內(nèi)產(chǎn)能過剩也導致今年以來進口的進一步縮減。一季度國內(nèi)新聞紙進口5462 噸，較2005年第四季度的12077噸下降了54.8%，更較上年同期下降89.3%，如果此進口量和上述的出口趨勢得以保持，則2006年我國新聞紙很可能實現(xiàn)歷史上首次凈出口。