人民幣兌美元中間價破6.7 匯率波動邁入新階段

　　在經(jīng)歷了海外匯市跌宕起伏的一周后，昨日在岸人民幣市場在節(jié)后的首個交易日“補(bǔ)上進(jìn)度”。人民幣兌美元中間價6.70這一重要關(guān)口終于被攻破，人民幣匯率波動區(qū)間至此邁入新階段。

　　市場對昨日人民幣中間價的表現(xiàn)并不感到意外，國慶假期期間，美元對日元、英鎊、歐元等主要國際貨幣走強(qiáng)，英鎊更是經(jīng)歷了閃跌的跳水行情，離岸人民幣匯率早已先行反應(yīng)。而昨日人民幣中間價創(chuàng)6年新低，也是遵循中間價定價機(jī)制，跟隨一籃子內(nèi)其他主要貨幣兌美元順勢貶值而已。

　　不過，不可否認(rèn)，即便昨日的中間價較好地遵循了定價機(jī)制，但6.70這一重要關(guān)口的突破仍然會擾動市場的心理預(yù)期。畢竟從過去兩個多月在岸人民幣匯率的走勢看，市場普遍認(rèn)為6.70是中間價底線，當(dāng)這一底線被松綁后，這也意味著，匯率波動的容忍度再度放寬。

　　實際上，央行對短期匯率波動態(tài)度的轉(zhuǎn)變有跡可循。央行行長周小川近日在華盛頓出席G20財長和央行行長會議時就表示，中國近期一些重要經(jīng)濟(jì)指標(biāo)出現(xiàn)回升跡象，資本外流壓力有所緩解，中國努力在提高匯率靈活性和保持匯率穩(wěn)定之間尋求平衡。不少分析人士也認(rèn)為，從目前內(nèi)外部的環(huán)境看，人民幣匯率具備向更大寬幅的雙向波動基礎(chǔ)。首先，在穩(wěn)增長政策未見效之前，人民幣匯率劇烈波動會對國內(nèi)資產(chǎn)價格造成顯著的下行壓力，加大系統(tǒng)性金融風(fēng)險，但中國經(jīng)濟(jì)在三季度呈現(xiàn)企穩(wěn)回升跡象，這為人民幣匯率波動區(qū)間的擴(kuò)大提供了經(jīng)濟(jì)支撐;其次，隨著美國年底加息預(yù)期升溫、外匯儲備連續(xù)三個月下降使得人民幣匯率再度承壓，擴(kuò)大人民幣匯率波幅釋放貶值壓力，可以緩解外儲流失的速度，減少外儲不必要的耗費(fèi)。

　　從短期來看，即便人民幣貶值壓力再顯，相信匯率中樞仍將保持穩(wěn)定，只不過這一中樞位置從此前的6.70心理關(guān)口進(jìn)一步突破，市場普遍預(yù)計年底前會在6.70至6.80區(qū)間波動。從中期來看，隨著人民幣匯改的推進(jìn)，市場也要克服匯率浮動的恐懼心理，逐漸適應(yīng)并接納人民幣匯率的雙向波動。從長期看，匯率走勢由一國的經(jīng)濟(jì)基本面決定，我國貿(mào)易順差依然較大，人民幣納入SDR籃子后會吸引海外資金流入，人民幣匯率并不存在長期貶值的基礎(chǔ)。