中國建設銀行高級研究員趙慶明表示，從國際收支平衡的角度來講，人民幣升值的壓力的直接來源是市場(確切地說是投機資本)基于中國外匯儲備的快速增長，而外匯儲備的增長又來源于經(jīng)常賬戶和資本賬戶兩大國際收支賬戶。數(shù)據(jù)也顯示，2006年7月至2007年7月，人民幣對美元升值幅度為5.3%；2007年7月至2008年7月，升值幅度為9 .8%，當時適逢全球經(jīng)濟繁榮期，同時也是中國出口業(yè)的黃金時期。
由出口造成的外匯儲備高啟伴隨著中國經(jīng)濟的發(fā)展，是升值的長期原因。而在金融危機爆發(fā)之后，人民幣升值的壓力更伴隨著世界經(jīng)濟格局的調(diào)整。中國社科院世界經(jīng)濟與政治研究所研究員張斌指出，危機過后，振興制造業(yè)和擴大出口被認為是解決美國經(jīng)濟問題的最重要手段之一，要求人民幣升值和貿(mào)易戰(zhàn)至少在短期內(nèi)符合美國利益。
更重要的是，目前最希望人民幣升值的力量不是來自美國，而是歐元區(qū)等其他地方。因為，從2008年下半年開始，人民幣實際釘住美元的匯率對這些地區(qū)的壓力更大，美元貶值已經(jīng)帶動人民幣相對美元以外的貨幣貶值，2009年以來人民幣貿(mào)易加權匯率貶值了大約10%。而目前，希臘等歐盟16個會員國的財政惡化局面難以改善，歐洲大陸可能爆發(fā)連鎖危機，歐洲經(jīng)濟十分疲弱，對美元和人民幣的升值是他們最不愿意看到的現(xiàn)象。
化解壓力需多種途徑
盡管對人民幣升值的預期在升溫，但實際上人民幣年內(nèi)大幅升值的可能性并不大。分析認為，去年四萬億的經(jīng)濟刺激計劃對國內(nèi)投資和消費的拉動作用非常明顯，但是今年這兩者的增長速度不會像去年那么快。相對而言，出口仍是拉動中國經(jīng)濟增長十分重要的力量。因此，盡管目前有專家提出了 “ 人民幣一次性升值10%”的看法，但是各個機構和市場仍然預期人民幣不太會如此猛烈的大幅升值，3%之內(nèi)是可預期的升值幅度。
而要想真正化解人民幣升值的壓力，人民幣國際化是根本之道。人民幣正在成為區(qū)域貨幣，中國與一些周邊地區(qū)已經(jīng)在進行跨境貿(mào)易人民幣結算的試點。當人民幣更廣泛的被使用在貿(mào)易結算甚至在未來使用在資本市場中的時候，人民幣的匯率在市場力量的推動下會逐步實現(xiàn)均衡。
而全國人大財經(jīng)委員會副主任委員吳曉靈日前在公開場合也表示，應該允許境外金融機構、外國中央銀行作為合格的投資人，投資債券市場，以鼓勵外國中央銀行從商業(yè)銀行收取人民幣；允許境外人民幣以人民幣QFII進入股票市場，作為境外籌集的資金到中國來投資，QFII的額度由中國監(jiān)管當局來核定，監(jiān)控風險。（張莫）
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