林業(yè)科技創(chuàng)新“十三五”規(guī)劃實施

　　據(jù)林業(yè)局網(wǎng)站9月22日消息，日前國家林業(yè)局頒布實施了《林業(yè)科技創(chuàng)新“十三五”規(guī)劃》，展現(xiàn)出林業(yè)科技未來5年的創(chuàng)新發(fā)展藍圖。

　　“十三五”是我國全面建成小康社會的決勝階段，也是林業(yè)改革發(fā)展的關(guān)鍵時期，全面推進林業(yè)現(xiàn)代化建設(shè)，迫切需要強化林業(yè)科技改革與創(chuàng)新，提升林業(yè)科技支撐能力;建設(shè)生態(tài)文明，保障生態(tài)安全，迫切需要突破生態(tài)保護與修復技術(shù)瓶頸;全面建成小康，實現(xiàn)共享發(fā)展，迫切需要加快扶貧富民實用技術(shù)集成轉(zhuǎn)化;適應經(jīng)濟新常態(tài)，實現(xiàn)綠色發(fā)展，迫切需要攻克產(chǎn)業(yè)升級轉(zhuǎn)型關(guān)鍵技術(shù);提升森林質(zhì)量，保障木材安全，迫切需要創(chuàng)新森林資源高效培育技術(shù);全面深化改革，創(chuàng)新治理體系，迫切需要加強林業(yè)重大戰(zhàn)略和政策研究;實施創(chuàng)新驅(qū)動，推進科技進步，迫切需要加強林業(yè)科技條件能力建設(shè)。

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　　岳陽林紙：PPP大單在手，國改頻催化，舊貌換新顏

　　公司背靠誠通，資產(chǎn)置換整合主業(yè)，業(yè)績扭虧(1)公司最終控制方為中國誠通，直接控制人是中國紙業(yè)。截止2015年7月，泰格林紙持有岳陽林紙37.34%的股份，持股比例遠高其余股東，公司股權(quán)結(jié)構(gòu)較為穩(wěn)定。(2)公司于2015年10月與控股股東之間進行了資產(chǎn)置換，置出虧損全資子公司湖南駿泰漿紙100%股份，同時置入控股股東泰格林紙持有的安泰實業(yè)及岳陽恒泰100%股權(quán)、持有的岳宏泰建筑79.6%股權(quán)以及部分土地、固定資產(chǎn)、相關(guān)債權(quán)等資產(chǎn)，公司2016H1實現(xiàn)營業(yè)收入23.93億元，同比減21.14%，歸屬于上市公司股東的凈利潤1363.55萬元，同比增108.07%，業(yè)績扭虧。

　　PPP“勢”正起，岳陽望迎風而上。

　　(1)PPP是指公共部門和私人部門相互合作實施某一項目的模式，項目周期長，安全性高，可以給企業(yè)帶來穩(wěn)定的現(xiàn)金流量。其最大特點在于高杠桿和債務出表，成為政府的一種最佳“表外”融資工具。(2)截至2016年6月30日，地方PPP項目全部入庫項目9，285個，總投資額10.6萬億元，其中執(zhí)行階段項目619個，總投資額已達1萬億元，落地率23.8%，相比3月和1月分別提升2.1和3.8個百分點。入庫項目正在加速落地，落地率穩(wěn)步提升。(3)岳陽林紙發(fā)布公告，擬以6.46元/股的價格，非公開發(fā)行數(shù)量不超過3.55億股的股票，擬募集資金總額不超過22.94億元，其中作價9.34億元收購凱勝園林100%股權(quán)，切入生態(tài)園林，而中國紙業(yè)能夠為凱勝園林提供充足的資金支持，其國有背景能夠幫助凱勝園林獲取PPP等方面的項目支持。2016年4月公司與寧波國際海洋生態(tài)科技簽訂的120億PPP項目正是央企背景拿單優(yōu)勢的突出體現(xiàn)。公司有望持續(xù)借力PPP獲取訂單，保障業(yè)績增長。

　　國改風正勁，誠通緊跟隨。

　　(1)誠通集團為國資委對央企進行重組的平臺，2016年2月，成為國有資本運營公司試點，4月托管中國鐵物，逐步探索國有資本市場化運作的新路。(2)截止目前，17個專項改革意見或方案已相繼出臺，以《指導意見》為引領(lǐng)、以若干文件為配套的“1+N”政策體系進一步完善，改革“路線圖”逐漸清晰。同時各地方政府也逐步出臺各項配套政策，全國已有至少25個省出臺國企改革方案，近40個地級市發(fā)布2016年國企改革工作計劃，國改全面推進。(3)岳陽林紙以非公開發(fā)行方式推出員工持股資管計劃，擬以6.46元/股的價格，認購不超過0.39億元、數(shù)量不超過610萬股的股票，標志國改開始付諸實踐。隨著國改的深入推進，有望對公司的經(jīng)營效率形成長期利好。

　　晨鳴紙業(yè)：融資租賃成為增長主力，盈利能力大幅提升

　　公司公布2016年半年報。報告期內(nèi)，公司實現(xiàn)營業(yè)收入106.06億元，同比增長9.13%;歸屬于上市公司股東的凈利潤9.39億元，同比增長239.80%。實現(xiàn)基本每股收益0.45元。

　　業(yè)績表現(xiàn)靚麗，盈利能力大幅提升：公司2016年上半年營收同比增長9.13%，歸母凈利大增239.80%，業(yè)績表現(xiàn)靚麗。報告期內(nèi)，公司多項舉措并用，有效推動了造紙業(yè)務與金融業(yè)務的同步發(fā)展：與管理咨詢公司合作提高企業(yè)管理水平，通過加強精細化管理提升生產(chǎn)效率;通過優(yōu)化產(chǎn)品結(jié)構(gòu)、擴大海外增量、提高售價、近距投放等措施，增加了公司效益;通過扶持戰(zhàn)略性客戶、加大易貨貿(mào)易量、落實簽約、嚴控在途等措施，降低了資金占用。報告期內(nèi)，融資租賃業(yè)務的快速發(fā)展帶動綜合毛利率上升7.35pct至31.51%，凈利率大幅提高6.12pct至8.73%，盈利能力得到大幅提升。

　　費用控制良好，融資租賃業(yè)務規(guī)模擴大致使財務費用率上升：報告期內(nèi)，公司費用控制良好：銷售費用率下降0.26pct至5.41%，管理費用率下降0.19pct至6.54%，財務費用率上升1.46pct至9.13%，期間費用率整體上升1.01pct至21.08%。銷售費用的增長主要是運輸費增加較多所致，管理費用的增長主要是技術(shù)開發(fā)費及勞動保險費增長較多所致，但營收的穩(wěn)步增長反而使相應費率下降。伴隨著融資租賃規(guī)模的快速擴大，公司利息支出增加較多，同時利息收入減少、匯兌損失增加等多因素共同致使財務費用出現(xiàn)較大幅度增長。

　　融資租賃發(fā)展迅速，持續(xù)加強資金運營能力：公司金融板塊繼續(xù)保持良好發(fā)展態(tài)勢，融資租賃業(yè)務發(fā)展迅速，售后回租已成為新的利潤增長點。截止報告期末，晨鳴租賃的融資租賃合同余額為294.55億元，較去年末增長21.97%;融資租賃業(yè)務收入達到12.02億元，同比大增310.03%。報告期內(nèi)，公司不斷強化融資管理，以風險管控為主線，積極開拓優(yōu)質(zhì)客戶，擴大境內(nèi)銀行直接授信，豐富同業(yè)業(yè)務品種以降低融資成本、保障經(jīng)營所需流動資金;同時加強對財務公司管理，重點抓好結(jié)算、存貸款、票據(jù)等基礎(chǔ)業(yè)務，提高了資金歸集率。

　　傳統(tǒng)主業(yè)產(chǎn)能優(yōu)勢、技術(shù)優(yōu)勢突出，優(yōu)化產(chǎn)品結(jié)構(gòu)保障盈利能力：公司具備與國際造紙企業(yè)相抗衡的規(guī)模和技術(shù)：目前已形成年產(chǎn)漿紙超過850萬噸的生產(chǎn)能力;壽光美倫60萬噸高檔涂布白牛卡紙生產(chǎn)線和80萬噸高檔低定量銅版紙生產(chǎn)線、以及湛江晨鳴65萬噸高檔文化紙生產(chǎn)線均為世界同類生產(chǎn)線中單機產(chǎn)能最大、紙幅最寬、裝備水平最高的生產(chǎn)線。報告期內(nèi)，公司積極推進湛江晨鳴60萬噸液體包裝紙、海鳴礦業(yè)、黃岡晨鳴林紙一體化、壽光美倫40萬噸化學木漿等項目的建設(shè);湛江晨鳴60萬噸液體包裝紙項目已進入設(shè)備安裝調(diào)試階段，預計8月底試生產(chǎn)，建成后也將成為世界上幅寬最寬、車速最快、單機產(chǎn)能最大的生產(chǎn)線，有望迅速成為企業(yè)新的效益增長點。同時，公司不斷豐富產(chǎn)品品類，提升產(chǎn)品技術(shù)含量和附加值，形成了多元化、高檔化的產(chǎn)品結(jié)構(gòu)，不僅大大增強了公司抵御市場風險的能力，還保障了相對較高的盈利水平。

　　升達林業(yè)：打造“家居+能源”雙核心，成功定增促發(fā)展

　　近日，公司公告稱已完成7.6億元定增，本次增發(fā)價為6.99元。

　　定增完成，加碼新能源：日前公司已完成非公開發(fā)行，募集資金7.6億元投資建設(shè)“彭山縣年產(chǎn)40萬噸清潔能源項目”。本次發(fā)行價格為6.99元，東證融匯、上海富誠、上海華富、諾安資管、申萬菱信五家機構(gòu)獲配1.09億股。本次定增投資項目主要目標市場是城市應急調(diào)峰、LNG汽車及供應邊遠地區(qū)小城鎮(zhèn)民用天然氣，項目達產(chǎn)后正常年營收預計達22.4億元，凈利潤約為2.5億元，將有利于公司的戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型，提高公司的盈利能力，進一步增強公司的核心競爭力及資本實力。

　　剝離纖維板，打造“升達大家居”：在家居業(yè)務方面，公司已經(jīng)剝離了盈利能力較差的纖維板業(yè)務，對原地板和門柜等家居業(yè)務進行整合、升級，采用“互聯(lián)網(wǎng)+”整合線上線下渠道和借助物聯(lián)網(wǎng)聯(lián)動多個行業(yè)提供整體化智能家居，打造“升達大家居”產(chǎn)業(yè)平臺，逐步實現(xiàn)公司家居業(yè)務的定制化、智能化及互聯(lián)網(wǎng)化。升達智能大家居融合了智能化的內(nèi)部管理與智能化的用戶體驗兩大體系，將通過“操控智能”、“收納智能”、“智能場景”三大系統(tǒng)提升消費者家居并福感;同時切入用戶對于“安全家居”的需求，通過指紋解碼、遠程監(jiān)控、自動報警等功能的應用，提高了用戶居住的安全性。

　　這是公司傳統(tǒng)業(yè)務戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型的一次重要探索，憑借公司良好的用戶口碑與眾多的線下體驗店，公司“智能大家居”戰(zhàn)略將受益智能家居市場的增長。“自建+并購”擴大新能源業(yè)務：我國《能源發(fā)展戰(zhàn)略行動計劃(2014-2020年)》指出，到2020年天然氣在一次能源消費中的比重要提高到10%以上。我國液化天然氣的需求將越來越大，選擇清潔的能源是必然的發(fā)展趨勢。公司自2013年切入清潔能源行業(yè)以來，通過多年探索和發(fā)展，同時采取“自建+并購”等方式，極大促進推動了公司在該行業(yè)的發(fā)展。公司15年獲得了金源天然氣、綠源天然氣和金源物流各51%股權(quán)，將新建兩個LNG工廠和四個LNG加氣站，而且與山南大利通及新奧基金共同設(shè)立清潔能源產(chǎn)業(yè)并購基金，能有效促進清潔能源業(yè)務的外延式擴張。未來隨著能源價格改革，新能源業(yè)務將持續(xù)發(fā)力，為公司業(yè)績提供強有力的支持。

　　預計公司2016-2018年營業(yè)收入分別為17.66/22.05/24.99億元，對應的EPS分別：為0.12/0.17/0.19元，對應PE為58/41/37倍。認為升達林業(yè)大力發(fā)展“家居產(chǎn)品+新能源”雙主業(yè)的意志堅決，本次成功定增將加強公司在新能源方面的盈利能力，公司有進一步拓展智能家居業(yè)務的預期。