英國(guó)退歐幾率下降憂慮暫緩市場(chǎng)

　　上周末發(fā)布的3項(xiàng)民調(diào)結(jié)果顯示，英國(guó)民眾對(duì)留歐陣營(yíng)支持率增加，重新獲得領(lǐng)先優(yōu)勢(shì)，但整體上看兩陣營(yíng)仍在伯仲之間。6月20日英鎊貿(mào)易加權(quán)指數(shù)急升逾2%，錄得近8年來(lái)最大單日漲幅，因?qū)τ?guó)民眾可能在6月23日公投中投票支持退歐的憂慮緩解。

　　英國(guó)退歐大戲跌宕起伏

　　國(guó)際貨幣基金組織日前發(fā)布專題報(bào)告認(rèn)為，短期內(nèi)“退歐”將導(dǎo)致不確定性和風(fēng)險(xiǎn)規(guī)避因素主導(dǎo)英國(guó)國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)環(huán)境，嚴(yán)重影響英國(guó)居民收入;長(zhǎng)期來(lái)看，英國(guó)貿(mào)易便利化安排受挫將導(dǎo)致經(jīng)濟(jì)產(chǎn)出和投資下滑、英鎊貶值，并引發(fā)實(shí)際消費(fèi)下降、進(jìn)口產(chǎn)品成本上升、財(cái)政稅基下滑等系列沖擊。

　　在貿(mào)易領(lǐng)域，留歐派認(rèn)為，如果英國(guó)喪失進(jìn)入單一市場(chǎng)的權(quán)利，英國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)將會(huì)大幅下滑，金融服務(wù)業(yè)將面臨最為直接和嚴(yán)重的沖擊。如果留在歐盟內(nèi)部，英國(guó)能夠?qū)W盟施加影響，可確保歐盟與其他主要經(jīng)濟(jì)體的貿(mào)易便利化談判更加有利于英國(guó)。

　　在投資領(lǐng)域，留歐派認(rèn)為英國(guó)經(jīng)濟(jì)高度依賴對(duì)外直接投資的流入，這些直接投資是以英國(guó)為跳板，將目標(biāo)市場(chǎng)定位在歐盟。一旦“退歐”，倫敦金融城將失去自身的全球金融中心地位。退歐派則認(rèn)為，當(dāng)前歐盟冗繁的監(jiān)管程序削弱了英國(guó)吸引投資的能力，未來(lái)“退歐”后英國(guó)將具有更多的靈活性。

　　就在6月23日退歐公投正式啟動(dòng)前數(shù)日，索羅斯對(duì)英國(guó)是否退出歐盟的潛在結(jié)果發(fā)出嚴(yán)正警告。索羅斯在上周二的一篇專欄中寫(xiě)道：“太多人相信投票離開(kāi)歐盟將不會(huì)影響他們自身的個(gè)人財(cái)務(wù)狀況，然而這是癡心妄想。”索羅斯指出：“我希望人們能在投票結(jié)果出來(lái)之前清楚退歐的后果，而不是之后再去了解，投票退歐可能導(dǎo)致本周最終以“黑色星期五”收尾，而普通民眾將承擔(dān)嚴(yán)重后果。”

　　英國(guó)首相戴維卡梅倫在上周末也表示，如果該國(guó)民眾投票支持退出歐盟，則將在最長(zhǎng)十年的時(shí)間里創(chuàng)造出“削弱經(jīng)濟(jì)的不確定性”，并指出對(duì)英國(guó)來(lái)說(shuō)，一旦選擇退出歐盟就“沒(méi)有回頭路”，其經(jīng)濟(jì)狀況將會(huì)“永久性地變?nèi)?rdquo;。

　　全球金融機(jī)構(gòu)嚴(yán)陣以待

　　一旦英國(guó)退出歐盟，全球市場(chǎng)出現(xiàn)巨震將不可避免。不過(guò)，英國(guó)親歐盟的議員Jo Cox在6月16日遇害后，支持退歐和留歐的比例勢(shì)均力敵甚至前者一度領(lǐng)先的局面出現(xiàn)了逆轉(zhuǎn)。民調(diào)顯示，45%的受訪者支持英國(guó)留在歐盟，領(lǐng)先于支持“退歐”的比例(42%)。

　　盡管英國(guó)“退歐”預(yù)期有所降溫，但投資者仍處于高度戒備狀態(tài)，全球主要央行也對(duì)即將到來(lái)的“退歐”公投嚴(yán)陣以待。美聯(lián)儲(chǔ)、歐洲和日本等央行已商討屆時(shí)將向金融市場(chǎng)提供緊急美元流動(dòng)性，確保英鎊大跌時(shí)也能獲得足夠的貨幣。

　　還有消息指出，歐盟官員正在籌劃一系列緊急會(huì)議，以應(yīng)對(duì)英國(guó)公投結(jié)果。一旦英國(guó)“退歐”，歐盟將采取措施來(lái)安撫金融市場(chǎng)，并避免產(chǎn)生多米諾骨牌效應(yīng)。

　　摩根士丹利分析師則認(rèn)為，無(wú)論公投結(jié)果如何，市場(chǎng)巨大波動(dòng)已經(jīng)不可避免，MSCI歐洲指數(shù)將受到較大沖擊。若英國(guó)“退歐”，MSCI歐洲指數(shù)將下跌15%至20%，若留歐則上漲5%至10%。

　　英國(guó)退歐或無(wú)礙A股運(yùn)行

　　倘若英國(guó)脫離歐盟，幾乎必將在歐洲掀起一場(chǎng)狂風(fēng)巨浪，但這對(duì)包括中國(guó)在內(nèi)的亞洲經(jīng)濟(jì)體而言，恐怕影響要溫和得多。倫敦研究機(jī)構(gòu)凱投宏觀報(bào)告里得出的結(jié)論。報(bào)告稱，目前對(duì)英國(guó)出口僅占亞洲國(guó)家GDP的0.7%，“即便英國(guó)進(jìn)口下降25%，亞洲GDP因此減少的幅度也不到0.2%。”

　　至于英國(guó)脫歐對(duì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)的影響，摩根士丹利華鑫證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家、執(zhí)行董事章俊認(rèn)為較為間接，更多的是短期內(nèi)通過(guò)全球避險(xiǎn)情緒上升造成的全球金融市場(chǎng)動(dòng)蕩在一定程度上波及A股以及全球避險(xiǎn)資金增持美元資產(chǎn)后推高美元指數(shù)從而對(duì)人民幣匯率造成一定的貶值壓力，而中長(zhǎng)期內(nèi)主要是歐盟等發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體需求疲軟對(duì)中國(guó)出口造成進(jìn)一步的下行壓力。

　　國(guó)聯(lián)證券分析師張曉春表示，A股受英國(guó)退歐的影響不可忽視，自支持留歐的議員遇刺身亡后，民意調(diào)查顯示留歐的人員占比有所提升。從目前多數(shù)的民調(diào)結(jié)果看，支持留歐的比重稍微多一些，英國(guó)脫離歐盟或是小概率事件。張曉春稱，國(guó)際金融市場(chǎng)此前對(duì)英國(guó)退歐影響的反應(yīng)比較劇烈，如英鎊下跌，股市下跌，金價(jià)上漲，各種恐慌指數(shù)上漲等等。隨著周四公投結(jié)果公布，過(guò)度的市場(chǎng)反應(yīng)有望矯正。

　　不過(guò)，光大證券分析師崔嶸則表示，盡管目前市場(chǎng)預(yù)期英國(guó)有70%的概率繼續(xù)留在歐盟，但如果退出，短期金融市場(chǎng)的負(fù)面沖擊不可避免。整體的影響上，美元資產(chǎn)跑贏歐元資產(chǎn)和英鎊資產(chǎn)，黃金和債市等避險(xiǎn)資產(chǎn)將受追捧。