美聯(lián)儲(chǔ)再放大招

　　美聯(lián)儲(chǔ)會(huì)議紀(jì)錄顯示下月有可能加息，令全球股市聞風(fēng)喪膽，但更可怕的是，美聯(lián)儲(chǔ)計(jì)劃縮減資產(chǎn)負(fù)債表規(guī)模，減持手上國(guó)債與按揭抵押證券(MBS)，意味今次美聯(lián)儲(chǔ)真的收水了，市場(chǎng)流動(dòng)性將收緊，推高融資利率，殺傷力要比加息大得多。美國(guó)股、匯、債市場(chǎng)面臨大風(fēng)暴，為了穩(wěn)定貨幣，這就可以解釋連日來美聯(lián)儲(chǔ)官員相繼發(fā)表利率鷹派言論，表面上發(fā)出加息信號(hào)，實(shí)際上是要全力撐住匯率。

　　真正的危機(jī)

　　2007年一場(chǎng)美國(guó)次貸風(fēng)暴，引爆2008禍延全球的海嘯，美聯(lián)儲(chǔ)實(shí)施多輪量化寬松(QE)貨幣措施，大舉印鈔作購(gòu)買國(guó)債與按揭抵押證券，向市場(chǎng)注入充足流動(dòng)性，從而重振經(jīng)濟(jì)。不過，此舉令美聯(lián)儲(chǔ)資產(chǎn)負(fù)債表規(guī)模由2009年不到1萬(wàn)億美元，大幅增加至去年底的4萬(wàn)億美元。

　　雖然美聯(lián)儲(chǔ)早已停止入市買債與調(diào)高聯(lián)邦基金利率，但這不算是真正的貨幣政策正?；袆?dòng)。

　　一旦縮減資產(chǎn)負(fù)債表規(guī)模，即在市場(chǎng)出售手上國(guó)債與按揭抵押證券等資產(chǎn)，回收早前在市場(chǎng)放出的流動(dòng)資金，這過程才算是名副其實(shí)的"收水行動(dòng)"。

　　美聯(lián)儲(chǔ)官員"出口術(shù)"

　　美聯(lián)儲(chǔ)日前發(fā)表聲明，將在5月25日與6月1日分別進(jìn)行兩次小規(guī)模的賣債計(jì)劃，總額不到1.5億美元。美聯(lián)儲(chǔ)特別強(qiáng)調(diào)此舉并非代表貨幣政策正?；绱丝桃獾u債行動(dòng)，顯然有些心虛。

　　以上，市場(chǎng)關(guān)心的這些只不過是美聯(lián)儲(chǔ)小試牛刀，未來必然會(huì)逐步增加賣債規(guī)模，美國(guó)、股、匯、債市場(chǎng)面臨走資壓力，連日來美聯(lián)儲(chǔ)高官相繼發(fā)表利率鷹派言論，揚(yáng)言下月有可能加息，目的并非管控市場(chǎng)預(yù)期，而是"出口術(shù)"——力撐美元匯率。

　　各國(guó)央行早已聞風(fēng)先動(dòng)

　　今年以來各國(guó)央行似乎是聞風(fēng)先動(dòng)，在美聯(lián)儲(chǔ)啟動(dòng)賣債之前，大手減持美國(guó)國(guó)債總額達(dá)到1230億美元，為1978年來最快。

　　美聯(lián)儲(chǔ)局突然宣布縮減資產(chǎn)負(fù)債表，似乎要與各國(guó)央行爭(zhēng)搶時(shí)間快速套現(xiàn)，逐步減持手上國(guó)債與按揭抵押證券，令市場(chǎng)流動(dòng)性收緊，勢(shì)必推高融資利率，股債匯市場(chǎng)將迎來大風(fēng)暴，尤其是總值2萬(wàn)億美元的垃圾債券市場(chǎng)將有爆發(fā)危機(jī)，金融海嘯隨時(shí)重臨，美國(guó)以至全球經(jīng)濟(jì)堪憂。